fi
Финансовые инвестиции
образовательный центр
✉ Контакты

Несистематический риск | Unsystematic Risk

Несистематический риск - англ. Unsystematic Risk, является понятием в финансах и портфельной теории, которое относится к степени, до которой доходность акций компании является некоррелированной с доходностью всего фондового рынка. Этот тип риска может считаться отраслевым или специфическим риском, присущим определенной компании. Эта категория является противоположностью противоположность систематическому риску, который присущ для всего рынка. Термин также может упоминаться как специфический риск (англ. Specific Risk) или несистемный риск (англ. Idiosyncratic Risk).

Несистематический риск затрагивает относительно небольшое количество компаний, а не весь рынок. Например, риск пищевого отравления является несистематическим риском, так как присущ только для компаний, работающих в пищевой промышленности. Риск ключевой фигуры является еще одним примером. В некоторых компаниях есть отдельные выдающиеся менеджеры, уход которых с большой вероятностью вызовет значительное падение курса акций.

Несистематический риск, присущий отдельным акциям, обычно подлежит количественной оценке на основе статистического регрессионного анализа. Как все другие формы риска, он оценивается как волатильность доходности, возникающей в результате изменения рыночной стоимости акций и от полученных дивидендов.

С точки зрения инвестора любой риск является негативным. Однако некоторые виды риска оказывают меньшее отрицательное воздействие, чем другие. Например, несистематический риск менее вреден, чем систематический, так как его отрицательный эффект может быть практически полностью нейтрализован в диверсифицированном портфеле. Поэтому его также иногда упоминают как диверсифицируемый риск (англ. Diversifiable Risk).

Концепция несистематического и систематического риска очень полезна для инвесторов, стремящихся создать большой, диверсифицированный инвестиционный портфель, который отражает полный рынок. В идеале такому портфелю присущ только систематический риск, который невозможно диверсифицировать. Другими словами, если рынок будет расти, то стоимость портфеля возрастет на такой же процент. И наоборот, отрицательная динамика рынка приведет к снижению стоимости портфеля.

Добавление в портфель новых акций, которые являются некоррелированными с полным рынком, приведет к снижению волатильности доходности такого портфеля. В этом случае говорят, что портфель становится более эффективным. Несистематический риск отдельных акций устраняется посредством диверсификации портфеля.

Инвестиционный рынок не вознаграждает инвесторов за то, что они принимают несистематические риски. Другими словами инвесторы не получают компенсацию в виде дополнительного дохода за то, что они подверглись специфическому риску, связанному с отдельными акциями. Конкуренция на инвестиционном рынке приводит к снижению стоимости акций к уровню, который устраняет любую компенсацию за этот риск. Эффективные инвесторы нейтрализуют негативное воздействие несистематического риска посредством диверсификации эффективного портфеля.