fi
Финансовые инвестиции
образовательный центр
✉ Контакты

Своп на совокупный доход | Total Return Swap

Своп на совокупный доходангл. Total Return Swap, соглашение о свопе, в котором одна сторона осуществляет платежи на базе определенной процентной ставки, либо фиксированной или плавающей, в то время как другая сторона осуществляет платежи, основанные на доходности от базового актива, которая включает не только производимый активом доход, но и любой прирост капитала. В свопах на совокупный доход базовый актив, обычно называемый «актив-ориентир», обычно является фондовым индексом, кредитом или облигациями. Этот актив принадлежит стороне, получающей платежи по установленной процентной ставке.

Свопы на совокупный доход позволяют стороне, получающей платежи на основе доходности, принять на себя риски и преимущества владения активом-ориентиром, фактически не вступая в права собственности. Эти свопы нравятся хедж-фондам, потому что они извлекают пользу из «получения» большого количества активов с минимальными затратами.

В свопе на совокупный доход сторона, получающая доходность, получит любой доход, произведенный активом, а так же как получит прирост его стоимости, если цена актива будет увеличиваться в течение срока действия свопа. В свою очередь, получатель совокупного дохода должен платить владельцу актива установленную процентную ставку в течение срока действия свопа. Если цена актива в течение срока действия договора упадет, то получатель совокупного дохода будет обязан оплатить владельцу актива сумму, на которую актив-ориентир упал в цене.

Например, две стороны могут вступить в однолетний своп на совокупный доход, где Сторона А получает ЛИБОР плюс фиксированная маржа 3,5%, а Сторона Б получают совокупный доход по индексу S&P 500 на принципал в $3 миллиона. Если ЛИБОР составит 4,5%, а S&P 500 вырастет на 9,5%, то Сторона А оплатит Стороне Б 9,5% и получит 8% (ЛИБОР 4,5% плюс фиксированная маржа 3,5%). Платеж будет неттингован в конце действия соглашения о свопе, причем Сторона Б получит платеж 45000$ ($3 миллиона x (9,5% - 8%).