Кривая казначейской спотовой ставки – англ. Spot Rate Treasury Curve, кривая доходности, построенная на основе использования Казначейских спотовых ставок, а не доходности по трежерис. Кривая казначейской спотовой ставки может использоваться в качестве бенчмарка при ценообразовании облигаций. Этот тип кривой может быть построен на основе ставок по трежерис последней эмиссии (on-the-run treasuries), ставок трежерис предыдущих эмиссий (off-the-run treasuries) или комбинации их обоих. Альтернативным образом, кривая может быть вычислена на основе использования трежерис с отделяемым купоном.
Поскольку по большинству облигаций обычно возникают периодические денежные потоки (купонные платежи) в различных точках срока обращения облигаций, то использование только одной процентной ставки для дисконтирования всех денежных потоков является не совсем корректным. Поэтому, чтобы произвести точную оценку стоимости облигации, необходимо дисконтировать каждый купонный платеж по соответствующей спотовой ставке по трежерис, чтобы оценить настоящую стоимость каждой цены.
Например, рассмотрим корпоративную двухлетнюю 11%-ую купонную облигацию, оцениваемую с использованием спотовой ставки по трежерис. Спотовые ставки по трежерис в течение последующих четырех периодов (каждый год составляется из двух периодов, поскольку проценты по облигации выплачиваются каждые полгода) составляют 7%, 7.4 %, 7.9 % и 8.3 %, а четыре соответствующих потока денежных средств составляют 10$, 10$, 10$, 210$. Настоящая стоимость для каждого соответствующего потока денежных средств составит 9,66$ (10$/(1+0,035)1, где 0,035 половина от годовой ставки 7%), 9,3$ (10$/(1+0,037)2), 8,9$ (10$/(1+0,039)3) и 178,48$ (210$/(1+0,0415)4). Поэтому, сумма всех потоков денежных средств составит 206,34$.
Однако 206,34$ не обязательно будет ценой, по которой, в конечном счете, будет продана корпоративная облигация. Поскольку спотовые ставки по трежерис, используемые при оценке облигации, являются безрисковыми, то цена корпоративной облигации должна быть еще более дисконтирована, чтобы учесть более высокий риск по сравнению с Казначейскими облигациями.