fi
Финансовые инвестиции
образовательный центр
✉ Контакты

Левереджированный выкуп | Leveraged Buyout, LBO

Левереджированный выкуп - англ. Leveraged Buyout (LBO), приобретение другой компании с использованием существенного количества заемных денег (в форме облигаций или кредита), чтобы профинансировать сделку. Часто активы приобретаемой компании используются в качестве обеспечения по кредитам в дополнение к активам приобретающей компании. Цель левереджированных выкупов (LBO) состоит в том, чтобы позволить компаниям осуществлять большие приобретения, не обладая при этом значительным капиталом.

При левереджированном выкупе (LBO) обычно выдерживается соотношение: 90% долгового финансирования к 10% собственного капитала. Из-за такого высокого соотношения долговых обязательств к собственному капиталу облигации, выпускаемые для финансирования приобретения, обычно получают кредитный рейтинг ниже инвестиционного уровня, а потому иногда упоминаются как «мусорные облигации». У левереджированных выкупов (LBO) была печально известная история, особенно в 1980-ых, когда несколько крупных выкупов привели к банкротству приобретенных компаний. Это произошло, главным образом, вследствие того, что доля заемных средств, используемых для финансирования выкупа, составляла почти 100%. В результате выплаты процентов были настолько большими, что операционные денежные потоки компании были неспособны покрыть расходы на обслуживание долговых обязательств.

Фактически, хорошее финансовое состояние компании плюс качественные активы на ее балансе могут быть использованы против нее, поскольку будут отличным обеспечением при враждебном поглощении. Поэтому в некотором отношении левереджированный выкуп (LBO) является достаточно агрессивной тактикой.