fi
Финансовые инвестиции
образовательный центр
✉ Контакты

Форвардная процентная ставка | Forward Interest Rate

Форвардная процентная ставкаангл. Forward Interest Rate, представляет собой процентную ставку, которая фиксируется в момент заключения договора, но будет применена на заранее оговоренную дату исполнения (англ. Maturity Date) в будущем. Финансовые инструменты, предполагающие использование форвардных процентных ставок, обычно применяются для хеджирования потенциального риска изменения процентных ставок. Их наиболее распространенными примерами являются кредиты, облигации и варранты. Некоторые финансовые аналитики также используют их для прогнозирования уровня спотовых процентных ставок в будущем. Однако этот подход вызывает множество дискуссий, а его критики указывают на отсутствие какой-либо явной взаимосвязи между ними.

Хеджирование риска процентной ставки является самой распространенной причиной использование финансовых инструментов, которые включают в себя форвардные процентные ставки. Покупатель или продавец такого инструмента получит компенсацию в случае, если на реальном рынке он столкнется с негативным для себя изменением процентных ставок. Продавец такого форвардного контракта будет хеджировать риск потенциального снижения процентных ставок, а покупатель, наоборот, получит защиту от их роста. По наступлении даты исполнения одна из сторон выплатит другой так называемую расчетную сумму (англ. Settlement Amount), которая рассчитывается исходя из дифференциала между спотовой процентной ставкой на дату исполнения и контрактной.

При расчете форвардной процентной ставки необходимо учесть премию за ликвидность (англ. Liquidity Premium), реальную ставку доходности и ожидаемый уровень инфляции. Премия за ликвидность будет максимальной в момент заключения контракта и будет постепенно снижаться по мере приближения даты исполнения. Если ставка доходности и ожидаемый уровень инфляции будут оставаться стабильными, то форма форвардной кривой (англ. Forward Curve) будет в точности повторять форму кривой премии за ликвидность.

Форвардная процентная ставка, Forward Interest Rate

Форвардная кривая, пример которой приведен на рисунке выше, представляет собой графическую интерпретацию зависимости между форвардными процентными ставками и сроком действия контракта. Она широко используется в концепции стоимости денег во времени при расчете настоящей стоимости. Поскольку стоимость 1 денежной единицы сегодня выше, чем ее стоимость в будущем, форвардная процентная ставка должна покрыть инфляцию и дать компенсацию, адекватную уровню принимаемого риска. Также форма форвардной кривой может использоваться аналитиками для определения силы или слабости рынка.

Исследования исторических данных о форвардных процентных ставках показывают, что они, главным образом, отражают ожидания участников рынка относительно их уровня будущем. Поскольку ожидания рынка постоянно меняются, их использование с целью прогнозирования спотовых процентных ставок в будущем является малоэффективным. Тем не менее они позволяют получить некоторое представление об уровне процентных ставок в будущем.