fi
Финансовые инвестиции
образовательный центр
✉ Контакты

Дивидендная политика | Dividend Policy

Дивидендная политика - англ. Dividend Policy, является совокупностью внутренних регуляторных положений и стратегии развития, которые компании разрабатывают и реализуют для того, чтобы договариваться осуществлять выплаты дивидендов своим акционерам. Разработка определенного типа дивидендной политики должна осуществляться на основе компромиссов интересов компании и интересов акционеров. Чтобы удостовериться, что выбранная дивидендная политика осуществима, компания должна разработать жизнеспособную модель и затем прогнать ее через серию различных сценариев с целью определения ее воздействия на операционную деятельность.

Во многих случаях компании четко обозначают критерии разработанной дивидендной политики. Это определенно играет на руку акционерам, поскольку обозначенная дивидендная политика позволяет намного легче спрогнозировать величину прибыли, произведенной в течение определенного периода времени, которая будет направлена на выплату дивидендов, что также позволяет точно спрогнозировать их размер. Когда дивидендная политика четко оговорена и задокументирована, акционеры могут легко получить письменную копию и, таким образом, быть хорошо проинформированным относительно того, как политика работает.

Однако бывают случаи, когда дивидендная политика недостаточно четко задокументирована. Если дело обстоит так, инвесторы обычно основывают свои предположения о будущих выплатах дивидендов по тому, как это происходило в прошлом. Хотя такой подход является менее систематическим, он все же дает возможность дать более или менее точную оценку относительно фактической суммы выплаты дивидендов.

В случаях, когда дивидендная политика определена весьма расплывчато, инвесторы обычно анализируют исторические данные, чтобы выявить любые тренды, которые имели место в прошлом. Если выплаты дивидендов были более или менее постоянными в течение прошлых нескольких лет, и при этом не было никаких потерь в объеме деятельности, разумно предположить, что платежи сохранятся некоторое время в том же самом диапазоне, как было прежде. Однако если исторически дивидендные выплаты демонстрировали высокую волатильность, акционер может попытаться идентифицировать те факторы, которые приводили к росту и снижению размера дивидендных выплат, и определить, относится ли какой-либо из этих факторов к текущему периоду выплаты дивидендов.

Независимо от процедур дивидендной политики, дивидендные выплаты обычно редко увеличиваются в размере. Одной из причины этого является то, что компании обычно уделяют особое внимание нераспределенной прибыли и хотят удостовериться, что рост доходов сохранится в долгосрочной перспективе. Как только тенденция к росту доходов станет более или менее устойчивой, компания может принять решение об увеличении дивидендов.

Намного более распространенной является практика сокращения дивидендов. Так обычно происходит в случаях, когда уменьшается оборот компании, и ожидается, что его не удастся восстановить в обозримом будущем. В других случаях уменьшение может происходить вследствие возникновения потребности в дополнительных средствах для осуществления капитальных расходов. При таком сценарии развития событий, компании обычно заранее уведомляют акционеров, что существуют факторы, которые вероятно могут привести к снижению дивидендов, чтобы сохранить прибыльность компании в будущем.