fi
Финансовые инвестиции
образовательный центр
✉ Контакты

Денежная прибыль на акцию | Cash Earnings per Share, Cash EPS

Денежная прибыль на акцию - англ. Cash Earnings per Share (Cash EPS), является одним из показателей, который используется аналитиками для оценки эффективности ведения деятельности компании. Величина этого показателя зависит от двух факторов:

Денежная прибыль на акцию отличается от базовой прибыли на акцию (англ. Basic Earnings Per Share) и разводненной прибыли на акцию (англ. Diluted Earnings Per Share) тем, что при ее расчете используется операционный денежный поток, а не чистая прибыль после выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

Чтобы рассчитать этот показатель, необходимо воспользоваться следующей формулой:

денежная прибыль на акцию, cash earnings per share, cash EPS

где Operating Cash Flow – операционный денежный поток за отчетный период *;

Weighted Average Outstanding Shares - средневзвешенное количество обыкновенных акций за отчетный период.

* Величина операционного денежного потока берется из отчета о движении денежных средств (англ. Cash Flow Statement).

При расчете этого показателя в знаменатель может подставляться либо фактическое количество обыкновенных акций в обращении, либо их количество с учетом разводнения. В последнем варианте в расчетах также учитывается количество потенциальных обыкновенных акций, которые могут попасть в обращение в результате исполнения таких финансовых инструментов, как опционы на акции, варранты, конвертируемые облигации и т.п. Чтобы лучше разобраться с порядком расчета данного показателя, рассмотрим его на примере.

Пример

Основные показатели деятельности Компании BFG за третий квартал выглядят следующим образом:

Для того чтобы рассчитать денежную прибыль на акцию без учета разводнения, необходимо определить средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении в третьем квартале. Для этого определим соответствующие весовые коэффициенты:

Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении составит:

125000*0,261+155000*0,239+145000*0,5=142170.

Таким образом, денежная прибыль на акцию без учета эффекта разводнения составит:

Cash EPS = 1500000/142170=10,55 у.е.

Чтобы рассчитать денежную прибыль на акцию с учетом эффекта разводнения необходимо скорректировать средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении на средневзвешенное количество потенциальных обыкновенных акций. Для этого необходимо рассчитать соответствующие весовые коэффициенты:

Следовательно, средневзвешенное количество потенциальных обыкновенных акций составит:

15000*0,674+23000*0,326 = 17608.

В свою очередь, денежная прибыль на акцию с учетом эффекта разводнения составит:

Cash EPS = 1500000/(142170+17608)=9,39 у.е.

Денежная прибыль на акцию является более информативным показателем, чем базовая или разводненная прибыль на акцию, поскольку методика расчета операционного денежного потока менее субъективна, чем методика определения размера чистой прибыли. Величина чистой прибыли компании в отчетном периоде может зависеть от структуры капитала, амортизационной политики (англ. Depreciation Policy), политики амортизации нематериальных активов и решений об аренде или покупке активов. Величина операционного денежного потока в меньшей степени зависит от принимаемых допущений, суждений и учетной политики. Размер денежной прибыли на акцию является наиболее полезным в случае, когда необходимо сравнить эффективность ведения деятельности компании с конкурентами в той же отрасли или отследить ее динамику в течение нескольких периодов.