Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Типы инвестиционных фондов

Независимо от того, каким инвестором являетесь Вы, среди различных типов инвестиционных фондов всегда найдется такой, который соответствует Вашему инвестиционному стилю. В последнее время количество инвестиционных фондов в мире постоянно растет, особенно на развивающихся рынках.

Важно понимать, что у каждого типа инвестиционного фонда есть свои особенные риски и преимущества. Общее правило таково: чем выше потенциальная доходность, тем выше риск получения убытка. Хотя некоторые типы инвестиционных фондов менее опасны для инвестора, чем другие, все они предполагают принятие некоторого уровень риска, поскольку его полная диверсификация не возможна. Это является аксиомой для всех инвестиций.

У каждого фонда есть предопределенная инвестиционная цель, которая определяет структуру его активов, регионы инвестирования и инвестиционные стратегии. На фундаментальном уровне существует три типа инвестиционных фондов:

  • фонды акций;
  • фонды фиксированного дохода;
  • фонды денежного рынка.

Все существующие типы инвестиционных фондов вкладывают средства инвесторов в эти три класса активов. Например, фонды акций, которые инвестируют в быстрорастущие компании, известны как фонды роста, а те из них, которые инвестируют исключительно в компании одного сектора экономики или одного региона, называются специализированными фондами.

Давайте разберемся в существующем многообразии типов инвестиционных фондов, начиная с низкого уровня риска, постепенно продвигаясь к самому высокому.

Фонды денежного рынка

Денежный рынок состоит из краткосрочных долговых инструментов и представлен, главным образом, казначейскими векселями. Это относительно безопасное место для вложения денег. Инвесторы не будут получать большие доходы, но и потеря основной суммы (принципала) инвестиций также крайне маловероятна. Уровень дохода для инвестора обычно будет несколько выше, чем процент по сберегательным счетам, и сопоставим с аналогичным по сроку обращения депозитным сертификатом (англ. Certificate of Deposit, CD).

Доходные фонды или фонды облигаций

Цель доходных фондов, как следует из названия, состоит в том, чтобы обеспечить для инвесторов стабильный текущий доход в средне- и долгосрочной перспективе. В значительной степени термины «фонд фиксированного дохода», «фонд облигаций» и «доходный фонд» являются синонимами. Все эти термины обозначают фонды, которые инвестируют, главным образом, в государственные и корпоративные долговые обязательства. Хотя стоимость авуаров фонда может возрасти, их главная состоит в том, чтобы обеспечить устойчивый денежный поток инвесторам. В основном клиентами этих фондов являются консервативные инвесторы и пенсионеры.

Фонды облигаций, обычно, показывают более высокую доходность, чем депозитные сертификаты и инвестиции денежного рынка, но и предполагают более высокий уровень риска. Поскольку рынок представлен множеством различных типов облигаций, портфели фондов могут значительно отличаться в зависимости от того, куда были осуществлены инвестиции. Например, фонд, специализирующийся на высокодоходных мусорных облигациях, намного более опасен, чем фонд, который инвестирует в государственные долговые ценные бумаги. Кроме того, почти все фонды облигаций подвержены риску процентной ставки. На практике это означает, что если процентные ставки будут повышаться, стоимость фонда будет снижаться.

Сбалансированные фонды

Цель этих фондов состоит в том, чтобы обеспечить баланс между безопасностью, доходом и приростом капитала. Стратегия сбалансированных фондов состоит в том, чтобы инвестировать одновременно в ценные бумаги с фиксированным доходом и акции. У классического сбалансированного фонда примерно 60% средств обычно вложено в акции, а 40% в ценные бумаги с фиксированным доходом. Это соотношение со временем может меняться, но в проспекте фонда, как правило, указывается максимальный или минимальный удельный вес каждого класса активов.

Аналогичным типом инвестиционного фонда является фонд распределения активов. Его цели аналогичны целям сбалансированного фонда, но такие фонды обычно не устанавливают ограничения на максимальную или минимальную долю любого класса активов. Портфельному менеджеру предоставляется свобода выбора соотношения различных классов активов, в зависимости от того, на какой стадии бизнес-цикла находится экономика.

Фонды акций

Фонды акций являются самым распространенным типом инвестиционных фондов. Обычно главная цель этого типа инвестиционных фондов заключается в обеспечении прироста капитала в долгосрочной перспективе и получении некоторого текущего дохода. Тем не менее, существует достаточно много различных типов фондов акций, что обусловлено многообразием самих типов акций. Отличным способом систематизировать различные типы фондов акций является матрица стилей, пример которой представлен на рисунке.

матрица инвестиционных стилей

Идея создания матрицы стилей состоит в том, чтобы классифицировать фонды акций по критерию рыночной капитализации компаний, в которые инвестируются средства, с учетом инвестиционного стиля менеджера. Термин «стоимость» (англ. Value) относится к стилю инвестирования, который предполагает вложение средств в акции высококачественных компаний, которые не оценены рынком. Такие компании обычно характеризуются низкими коэффициентами P/E и цена/балансовая стоимость, а также высокой дивидендной доходностью. Противоположностью «стоимости» является «рост» (англ. Growth), относящийся к акциям компаний, которые имели (и, как ожидается, продолжат иметь) устойчивый рост доходов, выручки и денежных потоков. Компромиссом между «стоимостью» и «ростом» является «смесь» (англ. Blend), которая относится к акциям компаний, которые не относятся ни к «стоимости», ни к «росту», а находятся между этих двух категорий.

Например, инвестиционный фонд, который инвестирует в компании c большой капитализацией, находящиеся в отличном финансовом состоянии, но в последнее время курс их акций падал, был бы размещен в верхний левый сектор матрицы стилей («большая капитализация» и «стоимость»). Его противоположностью был бы фондом, который инвестирует в новые компании, работающие в сфере высоких технологий, с превосходными перспективами роста. Такой инвестиционный фонд находился бы в нижнем правом секторе («малая капитализация» и «рост»).

Глобальные или международные фонды

Международный фонд инвестирует средства инвесторов исключительно за пределами страны, в которой он зарегистрирован. Глобальные фонды могут осуществлять свои инвестиции по всему мире, включая страну их регистрации.

Эти два типа инвестиционных фондов трудно классифицировать по уровню риска, поскольку иностранные инвестиции могут быть более безопасными, чем внутренние, и наоборот. Но в большинстве случаев они обычно показывают более высокую волатильность, а также обладают уникальными политическими рисками. С другой стороны, если портфель такого фонда хорошо сбалансирован, достигается фактическое снижение риска за счет диверсификации. Хотя в эпоху глобализации экономики различных стран в мире становятся все более взаимосвязанными, всегда существуют страны с более высокими показателями экономического роста.

Специализированные фонды

К категории специализированных фондов может относиться практически любой другой тип инвестиционных фондов. Их отличительной особенностью является отказ от широкой диверсификации, чтобы сконцентрироваться на определенном сегменте экономики.

Сектор-фонд нацелены на инвестирование в определенный сектор экономики, например, такой как финансовый, производственный, сферу здравоохранения, и т.д. Сектор-фонды, как правило, демонстрируют чрезвычайно высокую волатильность. Хотя такие фонды привлекают возможностью получения большой прибыли, но и риски таких вложений тоже крайне велики, вследствие низкой диверсификации.

Региональный фонд обычно сосредотачивает свою деятельность на определенной географической области. Например, это может быть определенный регион (скажем, Латинская Америка или Ближний Восток), или отдельная страна (например, Китай или Индия). Главное преимущество этих фондов состоит в том, что они упрощают покупку акций в зарубежных странах, что обычно является достаточно сложным (с юридической точки зрения) и дорогим процессом. Тем не менее, инвестор должен будет принять высокий риск получения убытков, которые возникнут, если регион войдет в рецессию.

Социально ответственные фонды (или этические фонды) инвестируют только в компании, которые соответствуют определенным критериям. Наиболее социально ответственные фонды не инвестируют в отрасли, такие как производство табака, алкогольных напитков, оружия или ядерной энергии. Идея создания таких фондов состоит в том, чтобы получить приемлемую доходность, не переступая определенных моральных и этических норм.

Индексные фонды

Этот тип инвестиционных фондов при формировании портфеля копирует структуру определенного фондового индекса, такого как, например, S&P 500 или Промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA). Инвестор индексного фонда полагает, что большинство менеджеров не в состоянии обеспечить доходность выше рыночной. Поэтому такие фонды просто «копируют» доходность рынка, и главным преимуществом для инвесторов являются очень низкие комиссии, поскольку формирование портфеля такого фонда является предельно простым.

ABC-анализ

20.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

ABC-анализ является методикой категоризации товарно-материальных запасов или дебиторов, основывающейся на принципе Парето, которая позволяет выделить наиболее существенные позиции номенклатуры или ключевых дебиторов ... читать дальше

Стратегии финансирования оборотных средств

13.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Выбор стратегии финансирования оборотных средств строится на компромиссе между и риском рентабельностью, от которого будет зависеть пропорция, в которой будут использованы долгосрочные и краткосрочные источники финансирования потребности в чистом оборотном капитале ... читать дальше

Бюджет денежных средств

06.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Бюджет денежных средств представляет собой постатейную детализацию источников поступления и направлений расходования денежных средств, назначением которого является выявление кассовых разрывов и определение способов их устранения ... читать дальше

Система точно в срок - JIT

30.08.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Система управления производством и запасами «точно в срок» (англ. Just in Time, JIT) преследует цель снижения расходов, связанных с поддержанием товарно-материальных запасов, и уменьшения потребности в оборотном капитале ... читать дальше

Теория налоговых предпочтений

23.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория налоговых предпочтений утверждает, что некоторые инвесторы предпочитают получение дохода от прироста капитала доходу от дивидендов, поэтому готовы заплатить больше за акции компаний, которые выплачивают низкие дивиденды ... читать дальше

Теория синицы в руках

20.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория синицы в руках Гордона-Линтнера утверждает, что инвесторы предпочитают доход от выплаты дивидендов, доходу от прироста капитала, то есть дивидендная политика оказывает влияние на поведение инвесторов ... читать дальше

Теория иррелевантности дивидендов

10.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория иррелевантности дивидендов Модильяни-Миллера была впервые предложена авторами в 1961 году. Авторы теории пришли к выводу, что дивидендная политика компании не оказывает влияния ни на рыночную стоимость ... читать дальше

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли

05.08.2017
Финансовый менеджмент / Структура капитала

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли основывается на предположении о том, что рыночная стоимость компании и средневзвешенная стоимость капитала не зависят от уровня используемого финансового рычага ... читать дальше

Вертикальный анализ

26.07.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Методика проведения вертикального анализа, известного также анализ как масштаба, предполагает отображение данных финансовой отчетности не в денежном выражении, а в процентах от базового показателя ... читать дальше