Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Классы акций инвестиционных фондов

При инвестировании в инвестиционный фонд утверждение «высокая стоимость является признаком высокого качества» является достаточно спорным. Не существует никаких доказательств тому, что выплачивая более высокие комиссионные сборы, инвестор получит более высокий доход. Напротив, менеджер инвестиционного фонда с высоким уровнем затрат может принять большие риски в попытке получить более высокий доход, однако его получение невозможно гарантировать заранее. И если рискованные действия менеджера потерпят неудачу, инвестор не только заплатит больше комиссионных сборов, но и получит убытки за счет снижения стоимости инвестиционного портфеля, вследствие потерь капитала фонда.

Чтобы не платить высокие комиссии только за получение убытков, а вместо этого максимизировать окупаемость инвестиций, важно заранее определиться, какой класс акций в инвестиционном фонде является наиболее подходящим, и знать, какие комиссионные сборы необходимо выплатить, инвестируя в определенный тип инвестиционного фонда.

Классы акций

В то время как классы обычных акций указывают на объем прав при голосовании, классы акций инвестиционных фондов указывают на тип и размер комиссионных сборов, взимаемых фондом.

Хотя у различных типов инвестиционных фондов может быть семь или даже больше классов акций (для особых фондов), существует три главных типа классов акций, которые являются наиболее популярными: A, B и C (также известный как акции класса A, акции класса B, акции класса C). Каждый из этих классов обладает различными преимуществами и недостатками, потому давайте рассмотрим подробно каждый из них.

Акции класса A

По акциям класса А взимают разовую комиссию при покупке, сумма которой вычитается из суммы первоначальных инвестиций инвестора. Рассмотрим «за» и «против» вложения средств в такие акции.

Доводы "за"

  • Более низкий размер комиссионного сбора 12b-1. Акции класса А обычно имеют минимальные размеры комиссии 12b-1, и если инвестор планирует владеть этими акциями в течение нескольких лет, уплата разовой комиссии при покупке может стать более выгодной, в конечном счете.
  • Наличие точек перехода. Вложение определенного размера инвестиций обеспечивает скидку от обычного размера комиссии при покупке каждый раз, когда инвестиции достигают определенной суммы. Например, если первый точка перехода составляет 20000$, то инвестируя ту сумму первоначально можно получить первую скидку.
  • Право на накопительную скидку. Оно дает инвестору возможность получить скидку на размер комиссии при покупке, если он достигает первую точку перехода вторым взносом. Например, если первая точка перехода составляет 20000$, и а размер начальных инвестиций составлял 10000$, то в случае инвестирования еще 10000$ будет достигнут необходимый уровень, и инвестор получит скидку на комиссию при покупке.
  • Письмо о намерениях. Некоторые инвестиционный компании также предлагают скидки на комиссию при покупке тем частным лицам, которые изначально выражают намерение инвестировать сумму более определенной точки перехода в течение оговоренного периода времени.

Доводы "против"

  • Большой размер первоначальных инвестиций. Инвесторы, у которых недостаточно средств, чтобы достигнуть точки перехода перед крайним сроком, указанным в письме о намерениях, должны будут выплатить обычный размер комиссии при покупке.
  • Длительный инвестиционный горизонт. Эти фонды не подходят для инвесторов, нацеленных на краткосрочные инвестиции. Это обусловлено большим размером комиссии при покупке. Предположим, что размер первоначальных инвестиции составил 9500$ после того, как 500$ были выплачены в счет комиссии при покупке, а инвестиции увеличились за год на 4%. Если инвестор ликвидирует позицию (продаст обратно свои акции фонду) в конце года, то он фактически потеряет 9500*1,04 – 10000 = 120$, или же 1,2%.
Акции класса B

По этим акциям обычно взимается комиссия при продаже или отложенный сбор с продаж. Эти акции обычно хорошо подходят для инвесторов с небольшими инвестиционными возможностями и длительным инвестиционным горизонтом.

Доводы "за"

  • Отсутствие комиссии при покупке. Весь первоначальный инвестиционный вклад будет приносить процентный доход.
  • Отложенная комиссия за продажу. Чем дольше инвестор владеет акциями, тем ниже будет размер отложенной комиссии за продажу.
  • Возможность конвертации в акции класса A. Акции класса B автоматически конвертируются в Акции класса A после определенного периода времени. Это выгодно для инвестора, поскольку по Акциям класса A коэффициент операционных расходов ниже, чем по классу B.

Доводы "против"

  • Длительный инвестиционный горизонт. Ели инвестор предъявляет акции к погашению, а инвестиционный фонд в течение определенного периода времени (обычно пять - восемь лет), то он обязан выплатить комиссию за продажу или отложенную комиссию за продажу.
  • Отсутствие точек перехода. Акции класса B не обеспечивают точки перехода для получения скидки на отложенную комиссию за продажу, таким образом, независимо от того, какая сумма будет инвестирована, скидка не будет предоставлена.
  • Более высокий коэффициент операционных расходов. По акциям класса B коэффициент операционных расходов выше, чем по акциям Класса A и C, пока акции не получат право конвертации в Класс A.
Акции класса C

По акциям класса C взимается ежегодный комиссионный сбор. Этот класс хорошо подходит для инвесторов, которые не планируют удерживать акции в течение длительного периода времени.

Доводы "за"

  • Отсутствие комиссии при покупке. Весь первоначальный инвестиционный вклад обеспечивает процентный доход.
  • Низкая комиссия за продажу. Ее размер обычно не превышает 1%.
  • Возможность не выплачивать комиссию за продажу. – Комиссия обычно аннулируется, если инвестор удерживал акции более одного года.

Доводы "против"

  • Комиссия за продажу. Хотя ее размер достаточно низкий, но она все же взимается в случае, если инвестор продает акции фонда в течение первого года.
  • Относительно высокий коэффициент операционных расходов. Хотя коэффициент операционных расходов по акциям Класса C ниже, чем по Акциям класса B, он все же выше, чем для Акций класса A.
  • Отсутствие возможности конвертации. В отличие от Акций класса B, акции Класса C не могут быть конвертированы в Акции класса A, что не дает возможности получить более низкий коэффициент операционных расходов. Также, если инвестор нацелен на длительный инвестиционный горизонт, акции Класса C представляются не лучшим выбором, поскольку по ним взимается ежегодная комиссия за управление фондом. Таким образом, период окупаемости инвестиций будет растягиваться, с ростом продолжительности периода инвестирования, поскольку в течение длительного периода времени комиссии могут составить внушительную сумму.
  • Отсутствие скидок. По акциям Класса C не существует точек перехода, потому и не представляется никаких скидок на комиссии.

Подытожим все «за» и «против»

Как можно видеть, каждый из этих различных классов акций лучше подходит для различных типов инвесторов и ситуаций. Если инвестор планирует вложения в частный пенсионный фонд, а до выхода на пенсию остается более 25 лет, акции Класса A или B будут работать лучше всего, потому что в обоих вариантах доля комиссий будет снижаться с ростом продолжительности инвестирования. Кроме того, если инвестор планирует единовременно вложить такую сумму, которая позволит достигнуть точки перехода и получить скидку на комиссию при покупке, то акции Класса A будут идеальным вариантом для долгосрочного инвестирования: с одной стороны будет получена скидка на комиссию при покупке, а годовые расходы (коэффициент операционных расходов и комиссионный сбор 12b-1) являются очень низкими, что позволяет инвестициям расти более высокими темпами. По акциям класса B не взимается комиссия при покупке; однако коэффициент операционных расходов будет значительно выше, чем по классу A. Кроме того, инвестор должен удерживать акции не менее 8 лет, прежде чем акции класса B будут конвертированы в класс A. В то же самое время, если предполагается непрерывное инвестирование в фонд, класс B является оптимальным вариантом, поскольку с каждого вложенной суммы не взимается комиссия при покупке.

Акции класса C работают лучше всего, если инвестиции запланированы на ограниченный период времени, оптимально не менее одного года. Таким образом, инвестор избегает как комиссии при покупке, так и комиссии за продажу. Хотя коэффициент операционных расходов обычно будет выше, чем для акции класса A, но при этом процентный доход будет приносить вся инвестированная сумма.

Подведем итоги

Решая, какой класс акций инвестиционного фонда подходит Вам наилучшим образом, не забудьте внимательно прочитать инвестиционный проспект. Кроме того, инвестор должен принимать во внимание инвестиционный горизонт, сумму первоначальных инвестиций, периодичность осуществления инвестиций и вероятность того, что акции придется продать раньше, чем это планировалось изначально.

300x600 micro deposit_banner_10$ plant_RU

Модель Дюпона (DuPont)

16.11.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Факторный анализ на основе модели Дюпона (DuPont) предполагает декомпозицию коэффициента рентабельности собственного капитала (ROE) с целью определения факторов, оказывающих ... читать дальше

Рентабельность продаж

08.11.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Рентабельность продаж входит в группу коэффициентов рентабельности и показывает сколько денежных единиц чистой прибыли генерируется на 1 денежную единицу выручки ... читать дальше

Прогнозирование рынка от Форекс брокеров: как найти лучшую аналитику и прогнозы?

03.11.2017
Форекс

Неотъемлемая часть деятельности Форекс брокеров — предоставление своим клиентам аналитических продуктов. Это могут быть регулярные и ежедневные прогнозы ... читать дальше

Проблема множественности IRR

01.11.2017
Финансовый менеджмент / Оценка инвестиционных проектов

Проблема множественности IRR (нескольких ставок внутренней нормы доходности) возникает в случае, когда инвестиционный проект имеет неординарный денежный поток ... читать дальше

Анализ чувствительности инвестиционного проекта

25.10.2017
Финансовый менеджмент / Оценка инвестиционных проектов

Анализ чувствительности является методикой, используемой при оценке инвестиционных проектов для определения степени влияния входных параметров проекта на его чистую приведенную стоимость или внутреннюю норму доходности ... читать дальше

Горизонтальный анализ финансовой отчетности

18.10.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Горизонтальный анализ, известный также как анализ тенденций, заключается в сопоставлении финансовой информации за ряд учетных периодов для выявления значительных отклонений с последующим определением причин этих отклонений ... читать дальше

Выплата дивидендов акциями

11.10.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Выплата дивидендов акциями заключается в дополнительной эмиссии новых акций и дальнейшем их распределении среди действующих акционеров пропорционально доле каждого из них в акционерном капитале ... читать дальше

Дробление акций

03.10.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Решение менеджмента компании о дроблении акций увеличивает их количество в обращении и пропорционально снижает рыночную цену акции, при этом рыночная стоимость компании остается без изменений ... читать дальше

Обратный выкуп акций

27.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Обратный выкуп собственных акций является процедурой, к которой прибегает руководством компании в моменты, когда ее акции является недооцененными ... читать дальше