Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Формы эффективности рынка

Гипотеза эффективного рынка (англ. Efficient Market Hypothesis, EMH) предполагает существование трех форм эффективности рынка, которые выделяют в зависимости от доступа его участников к информации.

Слабая форма эффективности рынка

Основным постулатом технического анализа можно считать следующее утверждение: «Цены учитывают всю информацию». Другими словами, аналитик, располагающий историческими данными о рыночных ценах может путем проведения анализа выявить тенденции и спрогнозировать их поведение в будущем. Однако при слабой форме эффективности рынка это утверждение не является верным, поскольку в этом случае движение рыночных цен носит случайный характер, и инвестор не сможет стабильно получать прибыль в долгосрочной перспективе, основывая свои действия исключительно на результатах технического анализа.

Итак, слабая форма эффективности рынка предполагает, что все участники рынка имеют равный доступ ко всей прошлой публично доступной информации, а она полностью учтена в текущих рыночных ценах. Таким образом, движения цен в прошлом не дают инвестору представления об их движении в будущем, и в значительной мере зависят от факторов, которые не были учтены в прошлых движениях цен.

Средняя форма эффективности рынка

Средняя форма эффективности рынка предполагает, что текущие рыночные цены отражают всю публично доступную информацию, при этом часть информации остается частной, то есть доступна ограниченному, как правило, узкому кругу лиц. Поскольку все участники рынка одновременно получают публично доступную информацию, то ни один из них не сможет получить на этом дополнительный доход. Другими словами, участники рынка, имеющие доступ исключительно к публично доступной информации, не могут рассчитывать на доходность, превышающую ту, которую показывает линия рынка ценных бумаг (англ. Security Market Line, SML).

Однако на таком рынке существуют инсайдеры – лица, имеющие доступ к частной информации, к которым, например, относятся главный исполнительный директор и члены совета директоров. Благодаря своему преимуществу в доступе к информации перед остальными участниками рынка они могут получить доходность, существенно превышающую ту, которую показывает линия рынка ценных бумаг.

Таким образом, использование технического и фундаментального анализа применительно к публично доступной информации не позволяет получать на постоянной основе доходность, которая будет существенно выше рыночной.

Сильная форма эффективности рынка

При сильной форме эффективности рынка всем его участники имеют равный доступ не только к прошлой и публично доступной информации, но и к частной (инсайдерской) информации. В таких условиях ни один из участников рынка не может в долгосрочной перспективе рассчитывать на получение доходности, которая будет существенно превышать рыночную.

Следует отметить, что эта форма эффективности рынка не встречается на практике, поскольку на реальных рынках законодательство содержит определенные барьеры, препятствующие тому, чтобы частная информация попадала в публичный доступ. Также законодательство, как правило, содержит ряд норм, препятствующих инсайдерской торговле.

Смешанные затраты

15.03.2017
Управленческий учет / Классификация затрат

Смешанные затраты или условно переменные затраты одновременно сочетают в себе поведение постоянных и переменных ... читать дальше

Релевантные и нерелевантные затраты

28.02.2017
Управленческий учет / Классификация затрат

В управленческом учете классификация затрат на релевантные и нерелевантные осуществляется с целью обоснования наиболее экономически ... читать дальше

Переменные затраты

22.02.2017
Управленческий учет / Классификация затрат

Переменными затратами являются те затраты, величина которых прямо пропорционально зависит от объема производства продукции ... читать дальше

Форекс: подводим итоги 2016 года

07.01.2017
Обзоры рынков

2016-ый год был богат на события, которые стали драйверами международного валютного рынка. По уровню волатильности с ним ... читать дальше

Составляем бизнес-план для нового кафе или ресторана

06.01.2017
Личные финансы

Наверняка каждого из нас посещала мысль о создании собственного бизнеса, а именно об открытии собственного кафе или ресторана. На первый взгляд концепция такой бизнес-модели ... читать дальше

Реестр владельцев акций акционерных обществ

22.12.2016
Долевые ценые бумаги

Согласно Федеральному законопроекту подписанного 02.07.2013 под номером 142-ФЗ "О внесении изменений в подраздел III раздела 1 части первой Гражданского кодекса РФ" все ... читать дальше

Постоянные затраты

08.12.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Постоянными затратами в управленческом учете являются расходы, величина которых не зависит от объема произведенной или реализованной продукции в рамках релевантного диапазона ... читать дальше

Себестоимость реализованной продукции

01.12.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Себестоимость реализованной продукции представляет собой сумму расходов на производство продукции, которая была реализована в течение отчетного периода ... читать дальше

Себестоимость произведенной продукции

23.11.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

В управленческом учете себестоимость произведенной продукции представляет собой калькуляцию производственных затрат, которые были понесены в учетном периоде ... читать дальше