Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах


Что такое Средневзвешенная стоимость капитала | Weighted Average Cost Of Capital, WACC

Средневзвешенная стоимость капитала - англ. Weighted Average Cost Of Capital (WACC), вычисление стоимости капитала компании, в которой каждая категория капитала учитывается пропорционально ее удельному весу. Источниками капитала могут являться: обыкновенные акции, привилегированные акции, облигации и любые другие долгосрочные долговые обязательства. При прочих равных условиях, средневзвешенная стоимость капитала компании увеличивается по мере роста таких показателей как бета коэффициент и норма доходности собственного капитала, поскольку увеличение WACC отмечает снижение в оценке и более высокий риск.

В общем виде WACC является суммой стоимости каждого компонента капитала, умноженной на его удельный вес в общей структуре. При этом стоимость заемного капитала (долговых обязательств) умножается на налоговый корректор (1- Ставка налога на прибыль). Так происходит потому, что сумму процентов по долговым обязательствам разрешено относить на расходы, то есть они уменьшают налогооблагаемую прибыль, тем самым снижая сумму налога.

В случае если собственный капитал компании состоит из одного вида акций, а заемный капитал – из одного вида облигаций, формула расчета средневзвешенной стоимости капитала будет иметь следующий вид:

Формула Средневзвешенная стоимость капитала | Weighted Average Cost Of Capital, WACC

где MVe – рыночная стоимость собственного капитала;

MVdрыночная стоимость долговых обязательств компании;

Re – стоимость собственного капитала, %;

Rd – стоимость долговых обязательств, %;

t – ставка налога на прибыль.

Компании часто дисконтируют денежные потоки по средневзвешенной стоимости капитала, чтобы определить чистую настоящую стоимость (NPV) инвестиционного проекта.

В широком смысле активы компании могут финансироваться либо за счет собственных, либо за счет заемных средств. WACC является средним числом затрат на использование этих источников финансирования, каждый из которых взвешен на его удельный вес. Беря средневзвешенную величину, можно видеть, сколько процентов компания должна выплатить за каждый доллар, который она привлекла для финансирования своей деятельности.

Средневзвешенная стоимость капитала компании, по сути, является необходимой доходностью для компании в целом и, как таковая, она часто используется топ-менеджерами компании, чтобы определить экономическую возможность осуществления экспансии и слияний. С другой стороны, WACC является ставкой дисконтирования, которую можно использовать для дисконтирования денежных потоков с учетом риска, который равен риску ведения деятельности.

ABC-анализ

20.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

ABC-анализ является методикой категоризации товарно-материальных запасов или дебиторов, основывающейся на принципе Парето, которая позволяет выделить наиболее существенные позиции номенклатуры или ключевых дебиторов ... читать дальше

Стратегии финансирования оборотных средств

13.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Выбор стратегии финансирования оборотных средств строится на компромиссе между и риском рентабельностью, от которого будет зависеть пропорция, в которой будут использованы долгосрочные и краткосрочные источники финансирования потребности в чистом оборотном капитале ... читать дальше

Бюджет денежных средств

06.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Бюджет денежных средств представляет собой постатейную детализацию источников поступления и направлений расходования денежных средств, назначением которого является выявление кассовых разрывов и определение способов их устранения ... читать дальше

Система точно в срок - JIT

30.08.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Система управления производством и запасами «точно в срок» (англ. Just in Time, JIT) преследует цель снижения расходов, связанных с поддержанием товарно-материальных запасов, и уменьшения потребности в оборотном капитале ... читать дальше

Теория налоговых предпочтений

23.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория налоговых предпочтений утверждает, что некоторые инвесторы предпочитают получение дохода от прироста капитала доходу от дивидендов, поэтому готовы заплатить больше за акции компаний, которые выплачивают низкие дивиденды ... читать дальше

Теория синицы в руках

20.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория синицы в руках Гордона-Линтнера утверждает, что инвесторы предпочитают доход от выплаты дивидендов, доходу от прироста капитала, то есть дивидендная политика оказывает влияние на поведение инвесторов ... читать дальше

Теория иррелевантности дивидендов

10.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория иррелевантности дивидендов Модильяни-Миллера была впервые предложена авторами в 1961 году. Авторы теории пришли к выводу, что дивидендная политика компании не оказывает влияния ни на рыночную стоимость ... читать дальше

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли

05.08.2017
Финансовый менеджмент / Структура капитала

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли основывается на предположении о том, что рыночная стоимость компании и средневзвешенная стоимость капитала не зависят от уровня используемого финансового рычага ... читать дальше

Вертикальный анализ

26.07.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Методика проведения вертикального анализа, известного также анализ как масштаба, предполагает отображение данных финансовой отчетности не в денежном выражении, а в процентах от базового показателя ... читать дальше