Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах


Что такое Специальные права заимствования, СДР | Special Drawing Rights, SDR

Специальные права заимствования (СДР) - англ. Special Drawing Rights (SDR), являются искусственным платежным средством, которое используется для осуществления международных расчетов либо для формирования золотовалютных резервов. В соответствии с международным стандартом валютных кодов ISO 4217 данная платежная единица обозначается как XDR. Эмиссия СДР осуществляется Международным валютным фондом (МВФ) исключительно в безналичной форме в виде записей на банковских счетах. Следует отметить, что сами по себе специальные права заимствования не является валютой, но их обладатель имеет право потребовать их конвертации в одну из четырех валют: доллар США, Евро, британский фунт или японскую йену. Исторически СДР появились в 1969 году, поскольку кризис Бреттон-Вудской валютной системы требовал дополнительных резервных активов, помимо монетарного золота и доллара США.

Крах Бреттон-Вудской валютной системы в 1972 привел к отказу от золотого стандарта, который делал курсы валют фиксированными по отношению друг к другу. В результате в 1976-78 годах окончательно сформировалась Ямайская валютная система, в которой золото окончательно утратило роль платежного средства, а курсы основных мировых валют стали свободно плавающими. В новых реалиях роль Международного валютного фонда значительно возросла, а специальные права заимствования стали широко использоваться странами участницами для формирования своих золотовалютных резервов.

С технической точки зрения специальные права заимствования представляют собой искусственную денежную единицу, курс которой привязан к валютной корзине. Первоначально в эту корзину входило 5 валют: доллар США (USD), немецкая марка (DEM), французский франк (FRF), японская йена (JPY) и британский фунт (GBP). В период с 1981 по 1998 годы стоимость 1 СДР выглядела следующим образом.

Специальные права заимствования - валютная корзина 1981-1998 годы

* удельный вес каждой валюты в корзине округлен до целой части

В последствии немецкая марка и французский франк трансформировались в Евро в 1999 году, а стоимость 1 СДР стала следующей.

СДР - валютная корзина 1999-2015 годы

Таким образом, начиная с 2011 года 1 единица специальных прав заимствования эквивалентна сумме 0,66 доллара США, 0,423 Евро, 12,1 японской йены и 0,111 британского фунта. При этом удельный вес каждой валюты в корзине определяется МВФ исходя из ее важности для мировой финансовой системы и международной торговли. При этом МВФ пересматривает удельные веса каждые 5 лет, однако в случае необходимости пересмотр может осуществляться чаще.

В связи с тем, что курс валют, входящих в корзину, постоянно изменяется, МВФ ежедневно пересчитывает и публикует курс СДР как долларовую стоимость валютной корзины в виде валютной пары XDR/USD.

График курса специальных прав заимствования по отношению к доллару США, XDR / USD

В настоящий момент МВФ использует специальные права заимствования для регулирования платежных балансов стран участниц с целью предотвращения кризисных явлений в мировой финансовой системе. Уставный капитал фонда формируется за счет взносов, которые вносят страны в рамках своей квоты. При этом 25% квоты вносятся в СДР или в валюте других стран участниц, а 75% в национальной валюте по текущему курсу. Если одна из стран участниц сталкивается с дефицитом платежного баланса, она может обратиться в МВФ с целью получения кредита. Если потребность в финансировании превышает размер квоты, то выдача такого кредита требует одобрения Совета управляющих (англ. Board of Governors), который предъявляет к стране заемщику ряд условий обязательных для выполнения. При этом учет выданных кредитов осуществляется в СДР, а процентная ставка определяется как средневзвешенная по краткосрочным кредитам на денежном рынке для каждой из валют, входящих в корзину. Поскольку ситуация на денежном рынке постоянно меняется, процентная ставка по специальным правам заимствования пересчитывается каждую неделю.

300x600 micro deposit_banner_10$ plant_RU

Модель Дюпона (DuPont)

16.11.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Факторный анализ на основе модели Дюпона (DuPont) предполагает декомпозицию коэффициента рентабельности собственного капитала (ROE) с целью определения факторов, оказывающих ... читать дальше

Рентабельность продаж

08.11.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Рентабельность продаж входит в группу коэффициентов рентабельности и показывает сколько денежных единиц чистой прибыли генерируется на 1 денежную единицу выручки ... читать дальше

Прогнозирование рынка от Форекс брокеров: как найти лучшую аналитику и прогнозы?

03.11.2017
Форекс

Неотъемлемая часть деятельности Форекс брокеров — предоставление своим клиентам аналитических продуктов. Это могут быть регулярные и ежедневные прогнозы ... читать дальше

Проблема множественности IRR

01.11.2017
Финансовый менеджмент / Оценка инвестиционных проектов

Проблема множественности IRR (нескольких ставок внутренней нормы доходности) возникает в случае, когда инвестиционный проект имеет неординарный денежный поток ... читать дальше

Анализ чувствительности инвестиционного проекта

25.10.2017
Финансовый менеджмент / Оценка инвестиционных проектов

Анализ чувствительности является методикой, используемой при оценке инвестиционных проектов для определения степени влияния входных параметров проекта на его чистую приведенную стоимость или внутреннюю норму доходности ... читать дальше

Горизонтальный анализ финансовой отчетности

18.10.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Горизонтальный анализ, известный также как анализ тенденций, заключается в сопоставлении финансовой информации за ряд учетных периодов для выявления значительных отклонений с последующим определением причин этих отклонений ... читать дальше

Выплата дивидендов акциями

11.10.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Выплата дивидендов акциями заключается в дополнительной эмиссии новых акций и дальнейшем их распределении среди действующих акционеров пропорционально доле каждого из них в акционерном капитале ... читать дальше

Дробление акций

03.10.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Решение менеджмента компании о дроблении акций увеличивает их количество в обращении и пропорционально снижает рыночную цену акции, при этом рыночная стоимость компании остается без изменений ... читать дальше

Обратный выкуп акций

27.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Обратный выкуп собственных акций является процедурой, к которой прибегает руководством компании в моменты, когда ее акции является недооцененными ... читать дальше