Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах


Что такое Калибровка позиции | Position Sizing

Калибровка позицииангл. Position Sizing, денежная стоимость, инвестируемая в определенную ценную бумагу, дериватив, индекс и т.п. При осуществлении калибровки позиций инвестором должна учитываться склонность к риску и размер доступных торговых средств.

Понятие «калибровка позиции» обычно относится к размеру позиции в пределах определенного портфеля, или к сумме, на которую инвестор собирается открыть позицию. Помимо этого калибровка позиций лежит в основе кардинальных правил торговли.

Чтобы лучше понять механизм калибровки позиций с точки зрения склонности к риску и управления портфелем, рассмотрим его на примерах.

Пример 1. Склонность к риску не является количественно измеряемым показателем и индивидуальна для каждого инвестора. Поскольку любая инвестиция сопряжена с риском, то ключевым становится выбор оптимального соотношения риск-доход. Для разных активов это соотношение будет различным. Например, вложение средств в трежерис считается безрисковой инвестицией, но и доходность по ним является очень низкой. Напротив, спекулятивные операции с деривативами, особенно с использованием левереджа, могут приносить очень высокую доходность, которая, однако, будет сопряжена с высоким риском. Таким образом, общее правило выглядит так: «с ростом доходности растет и риск».

Помимо этого, разные трейдеры, торгующие одним и тем же финансовым инструментом, могут обладать различной склонностью к риску. Рассмотрим простую ситуацию. Допустим, существуют два трейдера на рынке форекс, у которых одинаковое количество торговых средств $5000, но различная склонность к риску. Первый трейдер не рискует более чем 10% от своего капитала, а второй более чем 20%. При торговле они оба используют левередж 100 к 1 от своего брокера. Предположим, что они оба решили открыть длинную позицию по валютной паре EUR/USD по курсу 1,4570. Оба из них ограничивают убыток, установив приказ стоп-лосс на уровне 100 пунктов. Итак, при прочих равных условиях индивидуальная склонность трейдеров к риску повлияет на размер открываемых позиций. Первый трейдер ограничивает потенциальный убыток $500, что означает $5 за 1 пункт. Второй трейдер может позволить себе рискнуть $1000, то есть $10 за 1 пункт. При покупке стандартного контракта в 100000 базовой валюты (в нашем случае Евро), стоимость одного пункта составляет $10. То есть, первый трейдер откроет длинную позицию, купив 50000 Евро за доллары США, а второй на 100000 Евро. В силу того, что второй трейдер обладает большей склонностью к риску, размер открываемых им позиций будет больше.

Пример 2. Управление портфелем является достаточно сложным процессом, который базируется на различных способах снижения риска, таких как, например, хеджирование и диверсификация. Однако и тут размер открываемых позиций по конкретному активу, входящему в состав портфеля, определяется на основе соотношения риск-доход. Только в отличие от предыдущего примера во внимание принимается не индивидуальная склонность инвестора к риску, а уровень риска, присущий всему портфелю.


Спецификация фьючерсов

10.01.2018
Финансовый рынки / Фьючерсы

Спецификация фьючерсных контрактов является официальным документом, в котором организатор торгов (биржа) раскрывает все параметры фьючерсного контракта и правила торговли ... читать дальше

Обмениваемые облигации

04.01.2018
Финансовый менеджмент / Гибридные ценные бумаги

Обмениваемые облигации дают инвестору право их обмена на обыкновенные акции другой компании, в которой, как правило, у компании-эмитента есть доля в уставном капитале ... читать дальше

Ценообразование на основе затрат

28.12.2017
Управленческий учет / Модели ценообразования

Ценообразование на основе затрат (Cost-based Pricing) является подходом к определению цены реализации продукции на основе затрат с добавлением фиксированной наценки, которая позволяет выйти на целевую сумму прибыли ... читать дальше

Факторинг дебиторской задолженности

23.12.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Факторинг дебиторской задолженности является одним из инструментов, позволяющим привлечь краткосрочное финансирование, путем передачи права требования долга фактору ... читать дальше

Варранты

12.12.2017
Финансовый менеджмент / Гибридные ценные бумаги

Варранты – это ценные бумаги, дающие право инвестору приобрести определенное количество обыкновенных акций по фиксированной цене (цене исполнения) в течение установленного срока ... читать дальше

Теория арбитражного ценообразования

07.12.2017
Финансовый менеджмент / Риск и доходность

Теория арбитражного ценообразования (англ. Arbitrage Pricing Theory, APT) утверждает, что цена актива зависит от множества факторов, однако превалирующим является эффективность арбитража ... читать дальше

Индексный анализ финансовой отчетности

28.11.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Индексный анализ предполагает трансформацию данных финансовой отчетности в форме индекса, которое позволяет отследить их изменение по отношению к базовому учетному периоду и определить тенденции ... читать дальше

Мультипликатор собственного капитала

22.11.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Мультипликатор собственного капитала или финансовый рычаг является коэффициентов, оценивающим в какой степени формирование активов профинансировано собственниками ... читать дальше

Модель Дюпона (DuPont)

16.11.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Факторный анализ на основе модели Дюпона (DuPont) предполагает декомпозицию коэффициента рентабельности собственного капитала (ROE) с целью определения факторов, оказывающих ... читать дальше