Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах


Что такое Прибыль на акцию | Earnings Per Share, EPS

Прибыль на акциюангл. Earnings Per Share (EPS), один из важнейших показателей, являющийся по своей сути доходом на начальные инвестиции акционеров, величина которого отражается в финансовых отчетах компании на ежеквартальной и годовой основе. Чтобы рассчитать показатель «прибыль на акцию» необходимо разделить прибыль на средневзвешенное количество простых акций.

прибыль на акцию, earnings per share, EPS

где Net Profitчистая прибыль;

Preferred Dividends – дивиденды по привилегированным акциям;

Weighted Average Outstanding Shares – средневзвешенное количество простых акций.

Помимо чистой прибыли в формуле может использоваться прибыль или убыток от продолжающихся операций (англ. Continuing Operations), прекращенных операций (англ. Discontinuing Operations) и чрезвычайных статей (англ. Extraordinary Item). При использовании этих показателей приведенная выше формула должна быть видоизменена, то есть в числитель должен быть подставлен соответствующий показатель. В знаменатель формулы подставляется средневзвешенное количество простых акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода. Чтобы лучше разобраться с этим показателем рассмотрим расчет прибыли на акцию на примере.

Пример. Предположим, что чистая прибыль компании за отчетный год составила 15000000 у.е., а сумма выплачиваемых дивидендов по привилегированным акциям 2250000 у.е. При этом на начало отчетного года (на 1 января) в обращении находилось 675000 простых акций, 13 марта было выпущено в обращение 55000 простых акций, 22 июня размер дополнительной эмиссии простых акций составил 30000, 7 сентября компания выкупила у акционеров 41000 простых акций, а 25 ноября была произведена еще одна дополнительная эмиссия простых акций в размере 37500.

Чтобы рассчитать прибыль на акцию (EPS) необходимо вычислить средневзвешенное количество простых акций в обращении, для чего необходимо рассчитать соответствующие весовые коэффициенты.

1. Весовой коэффициент в период с 1 января по 12 марта (продолжительность периода 71 день), когда в обращении находилось 675000 простых акций, составит 0,195 (71/365).

2. С 13 марта по 21 июня (101 день) количество простых акций составило 730000 (675000+55000). Весовой коэффициент для этого периода составит 0,277 (101/365).

3. С 22 июня по 6 сентября (77 дней) количество простых акций в обращении составляло 760000 (730000+30000), а весовой коэффициент для этого периода составлял 0,211 (101/365).

4. С 7 сентября по 24 ноября (79 дней) количество простых акций в обращении снизилось в результате выкупа до 719000 (760000-41000). При этом весовой коэффициент составил 0,216 (79/3650).

5. С 25 ноября по 31 декабря (37 дней) количество простых акций в обращении насчитывало 756500 (719000+37500), а весовой коэффициент составил 0,101 (37/365).

Таким образом, средневзвешенное количество простых акций в обращении в отчетном году составит:

675000*0,195+730000*0,277+760000*0,211+719000*0,216+756500*0,101=725906

Подставим полученные значения и в формулу и рассчитаем прибыль на акцию:

EPS = (15000000-2250000)/725906 = 17,56 у.е.

Обычно требования к подаче финансовой отчетности обязывают компании раскрывать прибыль на акцию в динамике, как минимум, за текущий и прошедший отчетные периоды, а в некоторых случаях предоставлять прогнозное значение этого показателя в будущем отчетном периоде. Однако, несмотря на эти требования, у компаний сохраняется достаточно большая гибкость при составлении отчетности и раскрытии ежеквартальной прибыли на акцию. Существует несколько вариантов расчета прибыли на акцию, в зависимости от того, что будет подставлено в числитель приведенной выше формулы, поэтому компании могут выбирать тот алгоритм расчета, который им более выгоден.

Стандарты подачи финансовой отчетности в различных юрисдикциях также накладывают свои требования к раскрытию показателя прибыль на акцию. Например, в США Общепринятые принципы бухгалтерского учета (англ. Generally Accepted Accounting Principles, GAAP) разрешают включать в доходы разовые события, такие как продажа подразделения, что может существенно влиять на размер прибыль и искажать EPS. Поэтому американские компании обычно отдельно раскрывают информацию о прибыли на акцию в соответствии с GAAP, а также предоставляют информацию о EPS, в расчет которого не включаются доходы и расходы, носящие разовый характер. В свою очередь, Международные стандарты финансовой отчетности «МСФО» (англ. International Financial Reporting Standards, IFRS) предполагают раскрытие двух показателей EPS: базовая прибыль на акцию и разводненная прибыль на акцию.

В случае если прибыль на акцию компании не достигает прогнозов аналитиков, краткосрочное влияние на рыночную стоимость ее акций, скорее всего, будет отрицательным, что повлечет за собой снижение их стоимости. Наоборот, если фактический EPS оказывается выше, чем ожидания аналитиков, рыночная стоимость акций компании, скорее всего, будет расти. Чтобы избежать отрицательных эффектов компании максимально оперативно разглашают информацию, которая может привести к снижению ожидаемой аналитиками прибыли на акцию. Такая практика характерна для крупных корпораций, у которых фактический EPS зачастую выше, чем прогнозный.

Другим способом, который позволяет компаниям не допускать резких скачков курса своих акций, заключается в создании резерва прибыли. Например, в благоприятном квартале, когда прибыль компании выше обычного, она может быть искусственно занижена, чтобы компенсировать ее падение в неблагоприятных кварталах. В некоторых случаях компании могут также прибегнуть к незаконной практике составления отчетности, искажая ее в умышленных целях. В целом, компании стараются найти лазейки в регулирующих положениях относительно того, как следует раскрывать информацию относительно прибыли на акцию, поэтому инвесторы должны быть опытными в определении инвестиционных преимуществ и рисков.

Выплата дивидендов акциями

11.10.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Выплата дивидендов акциями заключается в дополнительной эмиссии новых акций и дальнейшем их распределении среди действующих акционеров пропорционально доле каждого из них в акционерном капитале ... читать дальше

Дробление акций

03.10.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Решение менеджмента компании о дроблении акций увеличивает их количество в обращении и пропорционально снижает рыночную цену акции, при этом рыночная стоимость компании остается без изменений ... читать дальше

Обратный выкуп акций

27.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Обратный выкуп собственных акций является процедурой, к которой прибегает руководством компании в моменты, когда ее акции является недооцененными ... читать дальше

ABC-анализ

20.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

ABC-анализ является методикой категоризации товарно-материальных запасов или дебиторов, основывающейся на принципе Парето, которая позволяет выделить наиболее существенные позиции номенклатуры или ключевых дебиторов ... читать дальше

Стратегии финансирования оборотных средств

13.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Выбор стратегии финансирования оборотных средств строится на компромиссе между и риском рентабельностью, от которого будет зависеть пропорция, в которой будут использованы долгосрочные и краткосрочные источники финансирования потребности в чистом оборотном капитале ... читать дальше

Бюджет денежных средств

06.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Бюджет денежных средств представляет собой постатейную детализацию источников поступления и направлений расходования денежных средств, назначением которого является выявление кассовых разрывов и определение способов их устранения ... читать дальше

Система точно в срок - JIT

30.08.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Система управления производством и запасами «точно в срок» (англ. Just in Time, JIT) преследует цель снижения расходов, связанных с поддержанием товарно-материальных запасов, и уменьшения потребности в оборотном капитале ... читать дальше

Теория налоговых предпочтений

23.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория налоговых предпочтений утверждает, что некоторые инвесторы предпочитают получение дохода от прироста капитала доходу от дивидендов, поэтому готовы заплатить больше за акции компаний, которые выплачивают низкие дивиденды ... читать дальше

Теория синицы в руках

20.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория синицы в руках Гордона-Линтнера утверждает, что инвесторы предпочитают доход от выплаты дивидендов, доходу от прироста капитала, то есть дивидендная политика оказывает влияние на поведение инвесторов ... читать дальше