Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах


Что такое Соотношение заемных и собственных средств | Debt-to-Equity Ratio

Соотношение заемных и собственных средств - англ. Debt-to-Equity Ratio, является показателем, характеризующим пропорцию заемных и собственных средств, которые используется для финансирования деятельности компании. Он используется в качестве стандартного показателя при оценке финансового положения компании. Соотношение заемных и собственных средств рассчитывается как отношение долговых обязательств компании (пассивов) к собственному капиталу.

D/E = Debt / Equity

где Debt – долговые обязательства или пассивы (англ. Liabilities);

Equity – собственный капитал.

Существует несколько подходов к методике расчета этого показателя. Например, в большинстве случаев, пассивы берутся не полностью, а только в части долгосрочных долговых обязательств, таких как средства, полученные от эмиссии облигаций, и другие долгосрочные кредиты. Привилегированные акции - другой пример. В зависимости от ситуации привилегированные акции и конвертируемые облигации могут быть отнесены как к пассивам, так и к собственному капиталу.

Однако у компаний могут быть другие и другие типы пассивов, такие как кредиторская задолженность, которые иногда могут приниматься во внимание при вычислении соотношения собственных и заемных средств. Тем не менее, поскольку их величина постоянно изменяется, включение в расчеты этого типа пассивов может сильно исказить полную картину состояния обязательств компании. Таким образом, их использование в расчетах является субъективным и достаточно спорным решением.

Поскольку компании включают различный набор статей пассивов при расчете соотношения заемных и собственных средств, инвесторы и кредиторы должны относиться к этому показателю с осторожностью. Например, одна компания может выглядеть лучше другой по этому показателю не в силу объективных причин, а в результате того, какие статьи были включены в собственный капитал и пассивы. При сравнении двух компаний этот фактор должен учитываться обязательно.

Инвесторы используют соотношение заемных и собственных средств, прежде всего, чтобы определить риски, связанные с покупкой акций или облигаций. Чем выше это соотношение, тем выше риски, связанные с инвестированием средств в эту компанию. Поэтому компании с высоким соотношением заемных и собственных средств должны будут предложить инвесторам более высокую процентную ставку по облигациям, и испытывать трудности с продажей своих акций.

Компании, которые намереваются выйти на рынок облигаций или поддерживать курсы акций выше определенного уровня, должны контролировать соотношение заемных и собственных средств. Частичное погашение долгосрочных долговых обязательств может улучшить это соотношение.

Еще одним из способов является ликвидация (продажа) части активов. Даже если ликвидация некоторых активов для погашения части долгов приведет к нулевому исходу (поскольку уменьшатся как собственные, так и заемные средства), это все равно будет положительным моментом. В этом случае компания получила бы преимущество, поскольку избавилась бы от необходимости выплачивать проценты по погашенному долгу, что позволит быстрее наращивать собственный капитал. Однако существенно изменение соотношения заемных и собственных средств невозможно осуществить в течение нескольких недель.

ABC-анализ

20.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

ABC-анализ является методикой категоризации товарно-материальных запасов или дебиторов, основывающейся на принципе Парето, которая позволяет выделить наиболее существенные позиции номенклатуры или ключевых дебиторов ... читать дальше

Стратегии финансирования оборотных средств

13.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Выбор стратегии финансирования оборотных средств строится на компромиссе между и риском рентабельностью, от которого будет зависеть пропорция, в которой будут использованы долгосрочные и краткосрочные источники финансирования потребности в чистом оборотном капитале ... читать дальше

Бюджет денежных средств

06.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Бюджет денежных средств представляет собой постатейную детализацию источников поступления и направлений расходования денежных средств, назначением которого является выявление кассовых разрывов и определение способов их устранения ... читать дальше

Система точно в срок - JIT

30.08.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Система управления производством и запасами «точно в срок» (англ. Just in Time, JIT) преследует цель снижения расходов, связанных с поддержанием товарно-материальных запасов, и уменьшения потребности в оборотном капитале ... читать дальше

Теория налоговых предпочтений

23.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория налоговых предпочтений утверждает, что некоторые инвесторы предпочитают получение дохода от прироста капитала доходу от дивидендов, поэтому готовы заплатить больше за акции компаний, которые выплачивают низкие дивиденды ... читать дальше

Теория синицы в руках

20.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория синицы в руках Гордона-Линтнера утверждает, что инвесторы предпочитают доход от выплаты дивидендов, доходу от прироста капитала, то есть дивидендная политика оказывает влияние на поведение инвесторов ... читать дальше

Теория иррелевантности дивидендов

10.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория иррелевантности дивидендов Модильяни-Миллера была впервые предложена авторами в 1961 году. Авторы теории пришли к выводу, что дивидендная политика компании не оказывает влияния ни на рыночную стоимость ... читать дальше

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли

05.08.2017
Финансовый менеджмент / Структура капитала

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли основывается на предположении о том, что рыночная стоимость компании и средневзвешенная стоимость капитала не зависят от уровня используемого финансового рычага ... читать дальше

Вертикальный анализ

26.07.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Методика проведения вертикального анализа, известного также анализ как масштаба, предполагает отображение данных финансовой отчетности не в денежном выражении, а в процентах от базового показателя ... читать дальше