Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах


Что такое Валютный риск | Currency Risk

Валютный риск - англ. Currency Risk форма риска, которая возникает в результате возможности изменения стоимости одной валюты относительно другой. В каждом случае, когда у инвесторов или компаний существуют активы и/или проводятся бизнес-операции в другой стране, они сталкиваются с валютным риском, если их позиции не хеджируются.

В современных научных исследованиях сложилась точка зрения (хотя ее разделяют не все исследователи), что валютный риск является бесполезным для инвестора. Это связано с тем, что классическое понимание соотношения риск-доход предполагает, что принятие дополнительного риска влечет за собой рост потенциального дохода инвестора. Например, для заемщика с низким кредитным рейтингом процентная ставка по кредиту будет выше, чем для заемщика с более высоким рейтингом. В данном случае кредитор компенсирует более высокий риск более высокой процентной ставкой. Однако в случае с валютным риском такой прямой зависимости не существует, поскольку он носит сопутствующий характер. При этом инвестор или компания могут как получить дополнительную прибыль, так и получить дополнительный убыток.

Рассмотрим действие валютного риска на примере иностранных инвестиций и экспортно-импортных операций.

Пример 1. Инвестор из США приобрел 10000 акций канадской компании А. На момент осуществления сделки курс акций компании А составлял 14,25 канадского доллара, а курс доллара США к канадскому доллару (USD/CAD) 1,0675.

Через месяц инвестор решил продать свои акции компании А. На этот момент курс акций составил 14,65 CAD, а курс USD/CAD 1,1123.

Итак, при осуществлении вложений инвестор из США потратил следующую сумму:

10000*14,25/1,0675=133489,46 USD

Его доход от роста курса акций составил:

(14,65-14,25)*10000=1300 CAD

При осуществлении конвертации в доллары США инвестор получит сумму:

10000*14,65/1,1123=131709,07 USD

Таким образом, доходность инвестора в CAD от купли продажи акций составит:

1300/142500*100=0,91%

Однако доходность в USD будет отрицательной и составит:

(131709,07-133489,46)/133489,46*100%=-1,33%

Как можно видеть из примера, валютный риск «съел» не только все полученные доходы, но и часть первоначальных вложений, приведя к получению убытка.

Тем не менее валютный рискможет сыграть и на руку инвестору. Если бы валютный курс на момент продажи акций составил бы 1,0437, то доход инвестора в долларах США составит:

10000*14,65/1,0437=140366 USD

Доходность в USD будет составит:

(140366-133489,46)/133489,46*100%=5,15%

В данном случае колебания валютного курса USD/CAD сыграли на руку инвестору, обеспечив ему дополнительный доход.

Пример 2. Европейская компания экспортирует продукцию А в США по цене 135,9 USD за единицу. Контракт предполагает две поставки по 20000 единиц каждая. На момент подписания контракта курс EUR/USD составлял 1,4220. На момент первой поставки курс составил 1,4375, а на момент второй 1,3921.

По первой и второй поставке выручка европейского экспортера в долларах США составит:

20000*135,9= 2718000 USD

Однако выручка экспортера в Евро для первой и второй поставки будет разной:

Первая поставка: 2718000/1,4375= 1890782,61 EUR

Вторая поставка: 2718000/1,3921= 1952445,95 EUR

В то время как на момент подписания контракта ожидаемая выручка по каждой поставке составляла:

2718000/1,4220=1911392,41 EUR

За счет изменения валютного курса экспортер недополучил часть выручки по первой поставке, но получил дополнительный доход по второй поставке.

Как можно видеть из примеров, принятие валютного риска может принести как дополнительную прибыль, так и убыток. Однако принятие или не принятие валютного риска не всегда зависит от желания инвестора или компании, поскольку он обязательно сопутствует некоторым видам деятельности и операциям. Потому многие участники рынка стараются снизить или вообще исключить валютный риск при помощи хеджирования. В современной практике для хеджирования валютного риска применяют различные инструменты: форвардные контракты, фьючерсы, опционы и свопы.

Подробнее о хеджировании валютного риска можно ознакомиться в статье «Валютный своп».


Уступка дебиторской задолженности

16.05.2018
Финансовый учет / Дебиторская задолженность

Уступка дебиторской задолженности является договором займа, обеспечением по которому выступает сама дебиторская задолженность ... читать дальше

Метод процента от чистой реализации в кредит

09.05.2018
Финансовый учет / Дебиторская задолженность

Метод процента от чистой реализации в кредит является одним из разрешенный способов оценки величины сомнительных долгов при подаче финансовой отчетности соответствующей стандартам МСФО ... читать дальше

Управление денежными средствами

11.04.2018
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Управление денежными средствами является одним из ключевых аспектов управления предприятием, направленное на достижение компромисса между ликвидностью и рентабельностью ... читать дальше

Невозвратные затраты

04.04.2018
Управленческий учет / Классификация затрат

Невозвратные затраты являются понесенными в прошлом расходами, которые невозможно возместить, поэтому их не следует учитывать при принятии инвестиционных решений ... читать дальше

Larson&Holz – нулевой спред от брокера

28.03.2018
Форекс / Брокеры

Мы продолжаем разговор о самых интересных и уникальных сервисах от компании Larson&Holz. Необходимо отметить, что компания разработала множество сервисов ... читать дальше

Альтернативные затраты

28.03.2018
Управленческий учет / Классификация затрат

Концепция альтернативных затрат широко используется в управленческом учете при обосновании решений с учетом не только затрат, но и упущенной выгоды ... читать дальше

Реестр старения дебиторской задолженности

21.03.2018
Финансовый учет / Дебиторская задолженность

Реестр старения дебиторской задолженности является дополнением к финансовой отчетности, которое позволяет оценить долю безнадежной дебиторской задолженности ... читать дальше

Метод прямого списания безнадежных долгов

14.03.2018
Финансовый учет / Дебиторская задолженность

Метод прямого списания безнадежных долгов заключается в отнесении определенного счета дебиторской задолженности на расходы в тот момент, когда он фактически признается безнадежным ... читать дальше

Резерв по сомнительным долгам

09.03.2018
Финансовый учет / Дебиторская задолженность

Создание резерва по сомнительным долгам определяется учетной политикой для оценки части дебиторской задолженности, которая предположительно не будет инкассирована ... читать дальше