Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах


Совокупный среднегодовой темп роста | Compound Annual Growth Rate, CAGR

Совокупный среднегодовой темп роста или среднегодовой темп роста с учетом сложных процентов (англ. Compound Annual Growth Rate, CAGR) представляет собой средний темп, с которым осуществленная инвестиция росла в течение периода более одного года. Не стоит путать CAGR с фактической ставкой доходности инвестиций по годам, поскольку он является индикативным показателем. При его расчете делается предположение, что инвестиции росли по стабильной ставке, чего не случается в реальности. По сути, этот показатель сглаживает фактические значения доходности для обеспечения удобства восприятия информации.

Формула

Чтобы рассчитать совокупный среднегодовой темп роста инвестиции необходимо воспользоваться следующей формулой.

CAGR формула

где V0 – начальная стоимость инвестиций;

VN – конечная стоимость инвестиций;

N – количество периодов (лет).

Пример

Предположим, что инвестор сформировал портфель ценных бумаг рыночной стоимостью 50 000 у.е. Рыночная стоимость портфеля в конце 1-го года составила 54 200 у.е., в конце 2-го года 59 500 у.е., а в конце 3-го 62 300 у.е. Чтобы рассчитать CAGR, воспользуемся приведенной выше формулой.

CAGR пример расчета

Таким образом, среднегодовой темп роста портфеля с учетом сложных процентов составит 7,6%.

При этом фактическое изменение рыночной стоимости портфеля по годам составит: 8,4%, 9,8% и 4,7% за 1-ый, 2-ой и 3-ий год соответственно.

1-ый год: 54 200/50 000 – 1 = 0,084

2-ой год: 59 500/54 200 – 1 = 0,098

3-ий год: 62 300/59 500 – 1 = 0,047

В следствие рыночной волатильности стоимость портфеля в течении 3-ех лет изменялась неравномерно, но показатель CAGR позволил сгладить эти колебания.

Ограничения в использовании CAGR

Как и любой другой показатель, совокупный среднегодовой темп роста имеет ряд неостатков.

  1. CAGR не учитывает волатильность, поэтому при оценке различных инвестиций необходимо всегда обращать внимание на фактические темпы роста по годам. Это позволит более адекватно оценить риски, связные с их осуществлением.
  2. Совокупный среднегодовой темп роста отражает историческую доходность инвестиции. Другими словами, какой бы стабильный рост не демонстрировала та или иная инвестиция в прошлом, это не означает, что эта тенденция сохранится и в будущем. На будущую доходность может повлиять целый ряд факторов, которые могут привести к существенному росту волатильности.
  3. Репрезентативность выборки. Допустим, что взаимный фонд в течение последних пяти лет демонстрировал следующую динамику: на начало 1-го года 25 000 у.е., на конец 1-го года 24 300 у.е., на конец 2-го года 21 200 у.е., на конец 3-го года 25 700 у.е., на конец 4-го года 27 600 у.е. и на конец 5-го года 28,100 у.е. Если рассчитать CAGR за последние три года, то этот показатель составит 9,8%.

Однако если рассчитать его за все 5-ть лет, то показатель доходности будет выглядеть скромнее и составит 2,4%.

Таким образом, использование этого показателя может быть оправдано только в совокупности с другими показателями оценки эффективности инвестиций.


Кодекс деловой этики CFA

10.09.2018
Подготовка к экзамену CFA / Уровень 1

Институт CFA организован в первую очередь для продвижения более высоких стандартов среди профессионалов инвестиционной отрасли, в основе которых лежит Кодекс деловой этики ... читать дальше

Структура процентных ставок

30.08.2018
Финансовый менеджмент / Риск и доходность

Структура процентных ставок состоит из множества компонентов, каждый из которых представляет собой определенную компенсацию кредитору ... читать дальше

Уступка дебиторской задолженности

16.05.2018
Финансовый учет / Дебиторская задолженность

Уступка дебиторской задолженности является договором займа, обеспечением по которому выступает сама дебиторская задолженность ... читать дальше

Метод процента от чистой реализации в кредит

09.05.2018
Финансовый учет / Дебиторская задолженность

Метод процента от чистой реализации в кредит является одним из разрешенный способов оценки величины сомнительных долгов при подаче финансовой отчетности соответствующей стандартам МСФО ... читать дальше

Управление денежными средствами

11.04.2018
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Управление денежными средствами является одним из ключевых аспектов управления предприятием, направленное на достижение компромисса между ликвидностью и рентабельностью ... читать дальше

Невозвратные затраты

04.04.2018
Управленческий учет / Классификация затрат

Невозвратные затраты являются понесенными в прошлом расходами, которые невозможно возместить, поэтому их не следует учитывать при принятии инвестиционных решений ... читать дальше

Larson&Holz – нулевой спред от брокера

28.03.2018
Форекс / Брокеры

Мы продолжаем разговор о самых интересных и уникальных сервисах от компании Larson&Holz. Необходимо отметить, что компания разработала множество сервисов ... читать дальше

Альтернативные затраты

28.03.2018
Управленческий учет / Классификация затрат

Концепция альтернативных затрат широко используется в управленческом учете при обосновании решений с учетом не только затрат, но и упущенной выгоды ... читать дальше

Реестр старения дебиторской задолженности

21.03.2018
Финансовый учет / Дебиторская задолженность

Реестр старения дебиторской задолженности является дополнением к финансовой отчетности, которое позволяет оценить долю безнадежной дебиторской задолженности ... читать дальше