Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах


Совокупный среднегодовой темп роста | Compound Annual Growth Rate, CAGR

Совокупный среднегодовой темп роста или среднегодовой темп роста с учетом сложных процентов (англ. Compound Annual Growth Rate, CAGR) представляет собой средний темп, с которым осуществленная инвестиция росла в течение периода более одного года. Не стоит путать CAGR с фактической ставкой доходности инвестиций по годам, поскольку он является индикативным показателем. При его расчете делается предположение, что инвестиции росли по стабильной ставке, чего не случается в реальности. По сути, этот показатель сглаживает фактические значения доходности для обеспечения удобства восприятия информации.

Формула

Чтобы рассчитать совокупный среднегодовой темп роста инвестиции необходимо воспользоваться следующей формулой.

CAGR формула

где V0 – начальная стоимость инвестиций;

VN – конечная стоимость инвестиций;

N – количество периодов (лет).

Пример

Предположим, что инвестор сформировал портфель ценных бумаг рыночной стоимостью 50 000 у.е. Рыночная стоимость портфеля в конце 1-го года составила 54 200 у.е., в конце 2-го года 59 500 у.е., а в конце 3-го 62 300 у.е. Чтобы рассчитать CAGR, воспользуемся приведенной выше формулой.

CAGR пример расчета

Таким образом, среднегодовой темп роста портфеля с учетом сложных процентов составит 7,6%.

При этом фактическое изменение рыночной стоимости портфеля по годам составит: 8,4%, 9,8% и 4,7% за 1-ый, 2-ой и 3-ий год соответственно.

1-ый год: 54 200/50 000 – 1 = 0,084

2-ой год: 59 500/54 200 – 1 = 0,098

3-ий год: 62 300/59 500 – 1 = 0,047

В следствие рыночной волатильности стоимость портфеля в течении 3-ех лет изменялась неравномерно, но показатель CAGR позволил сгладить эти колебания.

Ограничения в использовании CAGR

Как и любой другой показатель, совокупный среднегодовой темп роста имеет ряд неостатков.

  1. CAGR не учитывает волатильность, поэтому при оценке различных инвестиций необходимо всегда обращать внимание на фактические темпы роста по годам. Это позволит более адекватно оценить риски, связные с их осуществлением.
  2. Совокупный среднегодовой темп роста отражает историческую доходность инвестиции. Другими словами, какой бы стабильный рост не демонстрировала та или иная инвестиция в прошлом, это не означает, что эта тенденция сохранится и в будущем. На будущую доходность может повлиять целый ряд факторов, которые могут привести к существенному росту волатильности.
  3. Репрезентативность выборки. Допустим, что взаимный фонд в течение последних пяти лет демонстрировал следующую динамику: на начало 1-го года 25 000 у.е., на конец 1-го года 24 300 у.е., на конец 2-го года 21 200 у.е., на конец 3-го года 25 700 у.е., на конец 4-го года 27 600 у.е. и на конец 5-го года 28,100 у.е. Если рассчитать CAGR за последние три года, то этот показатель составит 9,8%.

Однако если рассчитать его за все 5-ть лет, то показатель доходности будет выглядеть скромнее и составит 2,4%.

Таким образом, использование этого показателя может быть оправдано только в совокупности с другими показателями оценки эффективности инвестиций.


Поддерживающая маржа

15.02.2018
Финансовые рынки / Фьючерсы

Поддерживающая маржа (Maintenance Margin) является минимально допустимым балансом маржинального счета, который позволяет инвестору поддерживать открытой позицию по фьючерсному контракту ... читать дальше

Контанго фьючерса

09.02.2018
Финансовые рынки / Фьючерсы

Фьючерсный рынок переходит в ситуацию контанго (англ. Contango, CGO) в случае когда фьючерсный контракт с более поздним месяцем экспирации торгуется дороже, чем аналогичный фьючерс более ранним месяцем экспирации ... читать дальше

Бэквордация фьючерса

27.01.2018
Финансовые рынки / Фьючерсы

На фьючерсном рынке бэквордацией (англ. Backwardation) называют ситуацию, когда фьючерсный контракт с более поздней датой экспирации котируется дешевле, чем аналогичный контракт с более ранней датой экспирации ... читать дальше

Ролловер фьючерса

18.01.2018
Финансовые рынки / Фьючерсы

Ролловер или «перекат» фьючерса состоит в продаже (покупке) заканчивающегося контракта с одновременной покупкой (продажей) контракта с более поздней датой экспирации ... читать дальше

Спецификация фьючерсов

10.01.2018
Финансовые рынки / Фьючерсы

Спецификация фьючерсных контрактов является официальным документом, в котором организатор торгов (биржа) раскрывает все параметры фьючерсного контракта и правила торговли ... читать дальше

Обмениваемые облигации

04.01.2018
Финансовый менеджмент / Гибридные ценные бумаги

Обмениваемые облигации дают инвестору право их обмена на обыкновенные акции другой компании, в которой, как правило, у компании-эмитента есть доля в уставном капитале ... читать дальше

Ценообразование на основе затрат

28.12.2017
Управленческий учет / Модели ценообразования

Ценообразование на основе затрат (Cost-based Pricing) является подходом к определению цены реализации продукции на основе затрат с добавлением фиксированной наценки, которая позволяет выйти на целевую сумму прибыли ... читать дальше

Факторинг дебиторской задолженности

23.12.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Факторинг дебиторской задолженности является одним из инструментов, позволяющим привлечь краткосрочное финансирование, путем передачи права требования долга фактору ... читать дальше

Варранты

12.12.2017
Финансовый менеджмент / Гибридные ценные бумаги

Варранты – это ценные бумаги, дающие право инвестору приобрести определенное количество обыкновенных акций по фиксированной цене (цене исполнения) в течение установленного срока ... читать дальше