Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах


Совокупный среднегодовой темп роста | Compound Annual Growth Rate, CAGR

Совокупный среднегодовой темп роста или среднегодовой темп роста с учетом сложных процентов (англ. Compound Annual Growth Rate, CAGR) представляет собой средний темп, с которым осуществленная инвестиция росла в течение периода более одного года. Не стоит путать CAGR с фактической ставкой доходности инвестиций по годам, поскольку он является индикативным показателем. При его расчете делается предположение, что инвестиции росли по стабильной ставке, чего не случается в реальности. По сути, этот показатель сглаживает фактические значения доходности для обеспечения удобства восприятия информации.

Формула

Чтобы рассчитать совокупный среднегодовой темп роста инвестиции необходимо воспользоваться следующей формулой.

CAGR формула

где V0 – начальная стоимость инвестиций;

VN – конечная стоимость инвестиций;

N – количество периодов (лет).

Пример

Предположим, что инвестор сформировал портфель ценных бумаг рыночной стоимостью 50 000 у.е. Рыночная стоимость портфеля в конце 1-го года составила 54 200 у.е., в конце 2-го года 59 500 у.е., а в конце 3-го 62 300 у.е. Чтобы рассчитать CAGR, воспользуемся приведенной выше формулой.

CAGR пример расчета

Таким образом, среднегодовой темп роста портфеля с учетом сложных процентов составит 7,6%.

При этом фактическое изменение рыночной стоимости портфеля по годам составит: 8,4%, 9,8% и 4,7% за 1-ый, 2-ой и 3-ий год соответственно.

1-ый год: 54 200/50 000 – 1 = 0,084

2-ой год: 59 500/54 200 – 1 = 0,098

3-ий год: 62 300/59 500 – 1 = 0,047

В следствие рыночной волатильности стоимость портфеля в течении 3-ех лет изменялась неравномерно, но показатель CAGR позволил сгладить эти колебания.

Ограничения в использовании CAGR

Как и любой другой показатель, совокупный среднегодовой темп роста имеет ряд неостатков.

  1. CAGR не учитывает волатильность, поэтому при оценке различных инвестиций необходимо всегда обращать внимание на фактические темпы роста по годам. Это позволит более адекватно оценить риски, связные с их осуществлением.
  2. Совокупный среднегодовой темп роста отражает историческую доходность инвестиции. Другими словами, какой бы стабильный рост не демонстрировала та или иная инвестиция в прошлом, это не означает, что эта тенденция сохранится и в будущем. На будущую доходность может повлиять целый ряд факторов, которые могут привести к существенному росту волатильности.
  3. Репрезентативность выборки. Допустим, что взаимный фонд в течение последних пяти лет демонстрировал следующую динамику: на начало 1-го года 25 000 у.е., на конец 1-го года 24 300 у.е., на конец 2-го года 21 200 у.е., на конец 3-го года 25 700 у.е., на конец 4-го года 27 600 у.е. и на конец 5-го года 28,100 у.е. Если рассчитать CAGR за последние три года, то этот показатель составит 9,8%.

Однако если рассчитать его за все 5-ть лет, то показатель доходности будет выглядеть скромнее и составит 2,4%.

Таким образом, использование этого показателя может быть оправдано только в совокупности с другими показателями оценки эффективности инвестиций.


Теория арбитражного ценообразования

07.12.2017
Финансовый менеджмент / Риск и доходность

Теория арбитражного ценообразования (англ. Arbitrage Pricing Theory, APT) утверждает, что цена актива зависит от множества факторов, однако превалирующим является эффективность арбитража ... читать дальше

Индексный анализ финансовой отчетности

28.11.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Индексный анализ предполагает трансформацию данных финансовой отчетности в форме индекса, которое позволяет отследить их изменение по отношению к базовому учетному периоду и определить тенденции ... читать дальше

Мультипликатор собственного капитала

22.11.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Мультипликатор собственного капитала или финансовый рычаг является коэффициентов, оценивающим в какой степени формирование активов профинансировано собственниками ... читать дальше

Модель Дюпона (DuPont)

16.11.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Факторный анализ на основе модели Дюпона (DuPont) предполагает декомпозицию коэффициента рентабельности собственного капитала (ROE) с целью определения факторов, оказывающих ... читать дальше

Рентабельность продаж

08.11.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Рентабельность продаж входит в группу коэффициентов рентабельности и показывает сколько денежных единиц чистой прибыли генерируется на 1 денежную единицу выручки ... читать дальше

Прогнозирование рынка от Форекс брокеров: как найти лучшую аналитику и прогнозы?

03.11.2017
Форекс

Неотъемлемая часть деятельности Форекс брокеров — предоставление своим клиентам аналитических продуктов. Это могут быть регулярные и ежедневные прогнозы ... читать дальше

Проблема множественности IRR

01.11.2017
Финансовый менеджмент / Оценка инвестиционных проектов

Проблема множественности IRR (нескольких ставок внутренней нормы доходности) возникает в случае, когда инвестиционный проект имеет неординарный денежный поток ... читать дальше

Анализ чувствительности инвестиционного проекта

25.10.2017
Финансовый менеджмент / Оценка инвестиционных проектов

Анализ чувствительности является методикой, используемой при оценке инвестиционных проектов для определения степени влияния входных параметров проекта на его чистую приведенную стоимость или внутреннюю норму доходности ... читать дальше

Горизонтальный анализ финансовой отчетности

18.10.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Горизонтальный анализ, известный также как анализ тенденций, заключается в сопоставлении финансовой информации за ряд учетных периодов для выявления значительных отклонений с последующим определением причин этих отклонений ... читать дальше