Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах


Совокупный среднегодовой темп роста | Compound Annual Growth Rate, CAGR

Совокупный среднегодовой темп роста или среднегодовой темп роста с учетом сложных процентов (англ. Compound Annual Growth Rate, CAGR) представляет собой средний темп, с которым осуществленная инвестиция росла в течение периода более одного года. Не стоит путать CAGR с фактической ставкой доходности инвестиций по годам, поскольку он является индикативным показателем. При его расчете делается предположение, что инвестиции росли по стабильной ставке, чего не случается в реальности. По сути, этот показатель сглаживает фактические значения доходности для обеспечения удобства восприятия информации.

Формула

Чтобы рассчитать совокупный среднегодовой темп роста инвестиции необходимо воспользоваться следующей формулой.

CAGR формула

где V0 – начальная стоимость инвестиций;

VN – конечная стоимость инвестиций;

N – количество периодов (лет).

Пример

Предположим, что инвестор сформировал портфель ценных бумаг рыночной стоимостью 50 000 у.е. Рыночная стоимость портфеля в конце 1-го года составила 54 200 у.е., в конце 2-го года 59 500 у.е., а в конце 3-го 62 300 у.е. Чтобы рассчитать CAGR, воспользуемся приведенной выше формулой.

CAGR пример расчета

Таким образом, среднегодовой темп роста портфеля с учетом сложных процентов составит 7,6%.

При этом фактическое изменение рыночной стоимости портфеля по годам составит: 8,4%, 9,8% и 4,7% за 1-ый, 2-ой и 3-ий год соответственно.

1-ый год: 54 200/50 000 – 1 = 0,084

2-ой год: 59 500/54 200 – 1 = 0,098

3-ий год: 62 300/59 500 – 1 = 0,047

В следствие рыночной волатильности стоимость портфеля в течении 3-ех лет изменялась неравномерно, но показатель CAGR позволил сгладить эти колебания.

Ограничения в использовании CAGR

Как и любой другой показатель, совокупный среднегодовой темп роста имеет ряд неостатков.

  1. CAGR не учитывает волатильность, поэтому при оценке различных инвестиций необходимо всегда обращать внимание на фактические темпы роста по годам. Это позволит более адекватно оценить риски, связные с их осуществлением.
  2. Совокупный среднегодовой темп роста отражает историческую доходность инвестиции. Другими словами, какой бы стабильный рост не демонстрировала та или иная инвестиция в прошлом, это не означает, что эта тенденция сохранится и в будущем. На будущую доходность может повлиять целый ряд факторов, которые могут привести к существенному росту волатильности.
  3. Репрезентативность выборки. Допустим, что взаимный фонд в течение последних пяти лет демонстрировал следующую динамику: на начало 1-го года 25 000 у.е., на конец 1-го года 24 300 у.е., на конец 2-го года 21 200 у.е., на конец 3-го года 25 700 у.е., на конец 4-го года 27 600 у.е. и на конец 5-го года 28,100 у.е. Если рассчитать CAGR за последние три года, то этот показатель составит 9,8%.

Однако если рассчитать его за все 5-ть лет, то показатель доходности будет выглядеть скромнее и составит 2,4%.

Таким образом, использование этого показателя может быть оправдано только в совокупности с другими показателями оценки эффективности инвестиций.

Финансовый цикл

19.06.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Финансовый (денежный) цикл компании представляет собой количество дней, которое проходит с момента оплаты сырья и материалов до момента получения оплаты за реализованную продукцию ... читать дальше

Операционный цикл

14.06.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Операционный цикл компании является периодом времени в днях, необходимым для того, чтобы товарно-материальные запасы были конвертированы в ... читать дальше

Страховой запас

08.06.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Страховой запас является дополнительным объемом сырья и материалов, который поддерживается компанией для компенсации возможной нехватки ... читать дальше

Формирование курса валют НБУ

07.06.2017
Основы инвестирования

Большинство обывателей воспринимает валютный курс как случайную величину или индикатор экономического состояния государства ... читать дальше

Точка заказа

01.06.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Точка заказа, известная также как момент возобновления заказа, является моментом времени, когда должен быть размещен новый заказ, чтобы ... читать дальше

Маржа безопасности

16.05.2017
Управленческий учет / CVP-анализ

Маржа безопасности (англ. Margin of Safety) является одним из показателей эффективности, используемых в управленческом учете при проведении анализа ... читать дальше

Стоит ли верить бинарным опционам? Личный опыт простого менеджера

13.05.2017
Бинарные опционы

Слил я за месяц 230 долларов, ни цента ни заработав. Периодически возникало желание все бросить и забыть, но мысль «отыграться» и добиться хоть какого-то ... читать дальше

Целевая прибыль

09.05.2017
Управленческий учет / CVP-анализ

Целевая прибыль является одним из показателей в управленческом учете, используемом в анализе «затраты-объем продукции-прибыль» на ряду с анализом безубыточности ... читать дальше

Маржинальная прибыль

03.05.2017
Управленческий учет / CVP-анализ

Маржинальная прибыль является показателем эффективности, используемым в управленческом учете при проведении анализа «затраты-объем продукции-прибыль» ... читать дальше