Обыкновенные акции

Обыкновенные акции являются ценными бумагами, которые подтверждают участие в собственном капитале (англ. Equity) компании. В иерархии прав их владельцы имеют самый низкий приоритет, уступая кредиторам компании (держатели облигаций, банки, поставщики) и владельцам привилегированных акций. Например, в случае объявления процедуры банкротства или ликвидации компании, в первую очередь в полном объеме должны быть удовлетворены интересы всех кредиторов. Если после этого остались какие-либо средства, то право на получение возмещения в полном объеме получают владельцы привилегированных акций. Оставшиеся средства, если таковые имеются, будут распределены между владельцами обыкновенных акций пропорционально их участию в собственном капитале.

Свойства

Законодательство в конкретной юрисдикции формирует свод правил, которые должны выполнять эмитенты обыкновенных акций, а также устанавливает рамки, которыми будут ограничены права их держателей. Исчерпывающий перечень прав, которые предоставляются владельцам таких акций, записывается в уставе компании и не может противоречить законодательству. Тем не менее, можно выделить ряд свойств, которые характерны для обыкновенных акций практически в любой юрисдикции.

1. Право на получение дивидендов. Владельцы обыкновенных акций имеют право на получение части чистой прибыли компании пропорционально своему участию в собственном капитале в форме дивидендов. Однако их выплата не является обязательной для компании и зависит от решения совета директоров. Следует отметить, что владельцы привилегированных акций имеют первоочередное право на получение дивидендов, как правило, фиксированных. Другими словами, по обыкновенным акциям дивиденды будут выплачены только после того, как будут удовлетворены все обязательства по привилегированным.

2. Право на получение части активов компании в случае ее ликвидации. Владельцы простых акций имеют право на получение части средств, вырученных от продажи активов компании, в случае ее ликвидации. При этом они занимают самое низкое место в иерархии прав, после держателей облигаций, кредиторов компании и владельцев привилегированных акций. Другими словами, владельцы обыкновенных акций не обязательно получат какие-либо выплаты в результате ликвидации компании, поскольку вырученных средств, например, может не хватить даже на выполнение обязательств перед кредиторами.

3. Право голоса. В отличии от привилегированных акций обыкновенные дают их владельцам право голоса при назначении совета директоров и по другим фундаментальным вопросам таким как внесение изменений в устав компании, слияние (англ. Merger), продажа части активов, ликвидация. Следует отметить, что некоторые классы обыкновенных акций могут не иметь права голоса, что должно быть прописано в уставе и разрешено законодательством в данной юрисдикции.

4. Право на получение возмещения в случае слияния или поглощения компании. Если совет директоров и собрание акционеров одобряют решение о слиянии или поглощении компании, владельцы обыкновенных акций имеют право на компенсацию, которая может быть осуществлена в форме выкупа принадлежащих им акций, либо в форме акций новой компаний.

5. Право ликвидности. Владельцы обыкновенных акций имеют право продать их в любой момент времени на открытых торгах или путем частной сделки.

Эмиссия и использование

Эмиссия обыкновенных акций, как правило, проводится с целью привлечения дополнительного капитала. Преимущество этого способа состоит в том, что в отличии от эмиссии облигаций, он не приводит к росту риска дефолта эмитента. Другими словами, обязательства перед держателями облигаций должны быть выполнены в полном объеме и в сроки, предусмотренные условиями эмиссии. Их невыполнение будет автоматически означать дефолт эмитента. Выплата дивидендов по обыкновенным акциям, напротив, не является обязательной, а зависит от решения совета директоров. Однако и их кредитный рейтинг будет ниже, чем у привилегированных акций и облигаций этой же компании.

В некоторых юрисдикциях законодательство допускает эмиссию различных классов обыкновенных акций, например, «Класс А» и «Класс Б», которые дают различные права их владельцам, что прописывается в уставе компании. Например, акции Класса А могут давать право голоса их владельцам, в отличии от Класса Б, которые будут лишены такого права. Также различные классы могут предоставлять разные права на приоритет в получении или размер дивидендов.

Обращение

Размещение новой эмиссии обыкновенных акций осуществляется на первичном рынке путем проведения первичного публичного предложения (англ. Initial Public Offering, IPO) либо через профессиональных посредников. Проведение IPO характерно для крупных публично торгуемых компаний, которые преследуют цель заинтересовать максимальный круг потенциальных инвесторов. Мелкие и средние компании, как правило прибегают к услугам профессиональных посредников, к которым относятся брокерские компании, инвестиционные банки, инвестиционные фонды. Следует отметить, что средства, вырученные в результате первичного размещения, идут на формирование собственного капитала компании.

Однако наибольшее количество сделок с обыкновенными акциями происходит на вторичном рынке, поскольку они могут перепродаваться теоретически неограниченное количество раз. При этом сам вторичный рынок делится на два сегмента: биржевой и внебиржевой рынок (англ. Over-The-Counter, OTC).

На биржевом рынке, как следует из названия, сделки по покупке продаже обыкновенных акций происходят торговой площадке фондовой биржи. Однако для большинства компаний этот рынок является недоступным, поскольку биржи устанавливают достаточно жесткие требования для включения в листинг. Поэтому к торгам, как правило, допускаются акции только крупнейших публично-торгуемых компаний.

обыкновенные акции

На внебиржевом рынке обращаются обыкновенные акции компаний, которые не могут быть включены по тем или иным причинам в листинг биржи. Сделки на нем осуществляются через профессиональных посредников, в роли которых, как правило, выступают брокерские компании.

Потенциальные инвесторы

Как объект инвестиций обыкновенные акции интересны как частным так и институциональным инвесторам. Например, это могут быть взаимные фонды (англ. Mutual Fund) и биржевые фонды (англ. Exchange Traded Fund), которые формируют свои портфели из таких ценных бумаг. При этом сектор-фонды (англ. Sector Fund) могут специализироваться на акциях компаний определенного сектора экономики, например, добывающей промышленности, энергетики, информационных технологий, машиностроения и т.п.