fi
Финансовые инвестиции
образовательный центр
✉ Контакты

Рентабельность активов, ROA

При проведении финансового анализа рентабельность активов (англ. Return on Assets, ROA) рассчитывается с целью определения степени эффективности, с которой бизнес использует свои активы. Он рассчитывается как отношение чистой прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям к величине совокупных активов компании. Формула для расчета этого показателя выглядит следующим образом:

рентабельность активов формула ROA

где NPчистая прибыль после выплаты дивидендов по привилегированным акциям;

Total Assets - совокупные активы.

Величина чистой прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям берется по данным отчета о прибылях и убытках за соответствующий период. Величина совокупных активов рассчитывается на основании данных бухгалтерского баланса как среднее между их значением на начало и конец отчетного периода. Рассмотрим методику расчета рентабельности активов на примере.

Пример. Рассчитаем рентабельность активов на примере финансовой отчетности корпорации Intel.

Баланс на 29 декабря 2012 года

Отчет о прибылях и убытках за 2010-2012 годы

Поскольку у корпорации Intel нет привилегированного акционерного капитала, следовательно вся чистая прибыль принадлежит владельцам обыкновенных акций. Ее величина за 2012 год берется из статьи «Net income» отчета о прибылях и убытках и составляет 11005 млн. долл. США.

Чтобы рассчитать среднюю величину совокупных активов необходимо сложить остаток по статье «Total assets» из бухгалтерского баланса на начало и конец периода и поделить на 2, что составит 77735 млн. долл. США.

Total assets = (71119+84351)/2 = 77735 млн. долл. США

Чистая прибыль за 2012 год берется из статьи «Net income» отчета о прибылях и убытках и составляет 11005 млн. долл. США. Таким образом, рентабельность активов корпорации Intel в 2012 году составила 14,16%.

Интерпретация

Как уже упоминалось выше, рентабельность активов характеризует эффективность их использования бизнесом. Поэтому чем выше значение этого показателя, тем выше эффективность бизнеса, то есть тем выше отдача на каждую вложенную в активы денежную единицу. Однако при подготовке выводов финансовый аналитик должен учесть два существенных момента.

Во-первых, сравнение компаний по показателю рентабельности активов может быть корректно осуществлено только в рамках одной отрасли. Например, в отраслях с высокой оборачиваемостью активов как розничная торговля, это показатель будет существенно выше, чем в отраслях, где оборачиваемость активов традиционно низкая, как в машиностроении.

Во-вторых, необходимо учитывать тот факт, что балансовая стоимость активов может значительно не соответствовать их текущей рыночной стоимости. Например, под воздействием инфляции балансовая стоимость основных средств с течением времени будет все больше недооценена, что приведет к завышенной оценке рентабельности активов. Другими словами, даже в рамках одной отрасли аналитик должен учитывать не только структуру, но и возраст активов.

Также финансовый аналитик должен принять во внимание сложившуюся тенденцию этого показателя. Его последовательное снижение говорит о снижении эффективности использования активов бизнесом, и наоборот.