Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Рентабельность активов, ROA

При проведении финансового анализа рентабельность активов (англ. Return on Assets, ROA) рассчитывается с целью определения степени эффективности, с которой бизнес использует свои активы. Он рассчитывается как отношение чистой прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям к величине совокупных активов компании. Формула для расчета этого показателя выглядит следующим образом:

рентабельность активов формула ROA

где NPчистая прибыль после выплаты дивидендов по привилегированным акциям;

Total Assets - совокупные активы.

Величина чистой прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям берется по данным отчета о прибылях и убытках за соответствующий период. Величина совокупных активов рассчитывается на основании данных бухгалтерского баланса как среднее между их значением на начало и конец отчетного периода. Рассмотрим методику расчета рентабельности активов на примере.

Пример. Рассчитаем рентабельность активов на примере финансовой отчетности корпорации Intel.

Баланс на 29 декабря 2012 года

Отчет о прибылях и убытках за 2010-2012 годы

Поскольку у корпорации Intel нет привилегированного акционерного капитала, следовательно вся чистая прибыль принадлежит владельцам обыкновенных акций. Ее величина за 2012 год берется из статьи «Net income» отчета о прибылях и убытках и составляет 11005 млн. долл. США.

Чтобы рассчитать среднюю величину совокупных активов необходимо сложить остаток по статье «Total assets» из бухгалтерского баланса на начало и конец периода и поделить на 2, что составит 77735 млн. долл. США.

Total assets = (71119+84351)/2 = 77735 млн. долл. США

Чистая прибыль за 2012 год берется из статьи «Net income» отчета о прибылях и убытках и составляет 11005 млн. долл. США. Таким образом, рентабельность активов корпорации Intel в 2012 году составила 14,16%.

Интерпретация

Как уже упоминалось выше, рентабельность активов характеризует эффективность их использования бизнесом. Поэтому чем выше значение этого показателя, тем выше эффективность бизнеса, то есть тем выше отдача на каждую вложенную в активы денежную единицу. Однако при подготовке выводов финансовый аналитик должен учесть два существенных момента.

Во-первых, сравнение компаний по показателю рентабельности активов может быть корректно осуществлено только в рамках одной отрасли. Например, в отраслях с высокой оборачиваемостью активов как розничная торговля, это показатель будет существенно выше, чем в отраслях, где оборачиваемость активов традиционно низкая, как в машиностроении.

Во-вторых, необходимо учитывать тот факт, что балансовая стоимость активов может значительно не соответствовать их текущей рыночной стоимости. Например, под воздействием инфляции балансовая стоимость основных средств с течением времени будет все больше недооценена, что приведет к завышенной оценке рентабельности активов. Другими словами, даже в рамках одной отрасли аналитик должен учитывать не только структуру, но и возраст активов.

Также финансовый аналитик должен принять во внимание сложившуюся тенденцию этого показателя. Его последовательное снижение говорит о снижении эффективности использования активов бизнесом, и наоборот.

Модель Модильяни-Миллера

23.07.2017
Финансовый менеджмент / Структура капитала

Теория структуры капитала Модильяни-Миллера выдвигает гипотезу о том, что рыночная стоимость компании не зависит от структуры капитала, а определяется ее способностью генерировать операционную прибыль ... читать дальше

Традиционный подход к структуре капитала

16.07.2017
Финансовый менеджмент / Структура капитала

Традиционный подход к структуре капитала основывается на предположении, что использование заемного капитала позволяет минимизировать средневзвешенную стоимость капитала и тем самым максимизировать ее рыночную стоимость ... читать дальше

Анализ безразличия EBIT-EPS

07.07.2017
Финансовый менеджмент / Структура капитала

Анализ безразличия EBIT-EPS является методикой, которая позволяет максимизировать прибыль на акцию (EPS) для различных уровней операционной прибыли (EBIT), рассматривая ... читать дальше

Точка перелома нераспределенной прибыли

28.06.2017
Финансовый менеджмент / Стоимость капитала

Точка перелома нераспределенной прибыли является суммой дополнительного капитала, которую при условии сохранения целевой структуры капитала может привлечь компания не прибегая к ... читать дальше

Финансовый цикл

19.06.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Финансовый (денежный) цикл компании представляет собой количество дней, которое проходит с момента оплаты сырья и материалов до момента получения оплаты за реализованную продукцию ... читать дальше

Операционный цикл

14.06.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Операционный цикл компании является периодом времени в днях, необходимым для того, чтобы товарно-материальные запасы были конвертированы в ... читать дальше

Страховой запас

08.06.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Страховой запас является дополнительным объемом сырья и материалов, который поддерживается компанией для компенсации возможной нехватки ... читать дальше

Формирование курса валют НБУ

07.06.2017
Основы инвестирования

Большинство обывателей воспринимает валютный курс как случайную величину или индикатор экономического состояния государства ... читать дальше

Точка заказа

01.06.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Точка заказа, известная также как момент возобновления заказа, является моментом времени, когда должен быть размещен новый заказ, чтобы ... читать дальше