Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Рентабельность активов, ROA

При проведении финансового анализа рентабельность активов (англ. Return on Assets, ROA) рассчитывается с целью определения степени эффективности, с которой бизнес использует свои активы. Он рассчитывается как отношение чистой прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям к величине совокупных активов компании. Формула для расчета этого показателя выглядит следующим образом:

рентабельность активов формула ROA

где NPчистая прибыль после выплаты дивидендов по привилегированным акциям;

Total Assets - совокупные активы.

Величина чистой прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям берется по данным отчета о прибылях и убытках за соответствующий период. Величина совокупных активов рассчитывается на основании данных бухгалтерского баланса как среднее между их значением на начало и конец отчетного периода. Рассмотрим методику расчета рентабельности активов на примере.

Пример. Рассчитаем рентабельность активов на примере финансовой отчетности корпорации Intel.

Баланс на 29 декабря 2012 года

Отчет о прибылях и убытках за 2010-2012 годы

Поскольку у корпорации Intel нет привилегированного акционерного капитала, следовательно вся чистая прибыль принадлежит владельцам обыкновенных акций. Ее величина за 2012 год берется из статьи «Net income» отчета о прибылях и убытках и составляет 11005 млн. долл. США.

Чтобы рассчитать среднюю величину совокупных активов необходимо сложить остаток по статье «Total assets» из бухгалтерского баланса на начало и конец периода и поделить на 2, что составит 77735 млн. долл. США.

Total assets = (71119+84351)/2 = 77735 млн. долл. США

Чистая прибыль за 2012 год берется из статьи «Net income» отчета о прибылях и убытках и составляет 11005 млн. долл. США. Таким образом, рентабельность активов корпорации Intel в 2012 году составила 14,16%.

Интерпретация

Как уже упоминалось выше, рентабельность активов характеризует эффективность их использования бизнесом. Поэтому чем выше значение этого показателя, тем выше эффективность бизнеса, то есть тем выше отдача на каждую вложенную в активы денежную единицу. Однако при подготовке выводов финансовый аналитик должен учесть два существенных момента.

Во-первых, сравнение компаний по показателю рентабельности активов может быть корректно осуществлено только в рамках одной отрасли. Например, в отраслях с высокой оборачиваемостью активов как розничная торговля, это показатель будет существенно выше, чем в отраслях, где оборачиваемость активов традиционно низкая, как в машиностроении.

Во-вторых, необходимо учитывать тот факт, что балансовая стоимость активов может значительно не соответствовать их текущей рыночной стоимости. Например, под воздействием инфляции балансовая стоимость основных средств с течением времени будет все больше недооценена, что приведет к завышенной оценке рентабельности активов. Другими словами, даже в рамках одной отрасли аналитик должен учитывать не только структуру, но и возраст активов.

Также финансовый аналитик должен принять во внимание сложившуюся тенденцию этого показателя. Его последовательное снижение говорит о снижении эффективности использования активов бизнесом, и наоборот.

ABC-анализ

20.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

ABC-анализ является методикой категоризации товарно-материальных запасов или дебиторов, основывающейся на принципе Парето, которая позволяет выделить наиболее существенные позиции номенклатуры или ключевых дебиторов ... читать дальше

Стратегии финансирования оборотных средств

13.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Выбор стратегии финансирования оборотных средств строится на компромиссе между и риском рентабельностью, от которого будет зависеть пропорция, в которой будут использованы долгосрочные и краткосрочные источники финансирования потребности в чистом оборотном капитале ... читать дальше

Бюджет денежных средств

06.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Бюджет денежных средств представляет собой постатейную детализацию источников поступления и направлений расходования денежных средств, назначением которого является выявление кассовых разрывов и определение способов их устранения ... читать дальше

Система точно в срок - JIT

30.08.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Система управления производством и запасами «точно в срок» (англ. Just in Time, JIT) преследует цель снижения расходов, связанных с поддержанием товарно-материальных запасов, и уменьшения потребности в оборотном капитале ... читать дальше

Теория налоговых предпочтений

23.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория налоговых предпочтений утверждает, что некоторые инвесторы предпочитают получение дохода от прироста капитала доходу от дивидендов, поэтому готовы заплатить больше за акции компаний, которые выплачивают низкие дивиденды ... читать дальше

Теория синицы в руках

20.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория синицы в руках Гордона-Линтнера утверждает, что инвесторы предпочитают доход от выплаты дивидендов, доходу от прироста капитала, то есть дивидендная политика оказывает влияние на поведение инвесторов ... читать дальше

Теория иррелевантности дивидендов

10.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория иррелевантности дивидендов Модильяни-Миллера была впервые предложена авторами в 1961 году. Авторы теории пришли к выводу, что дивидендная политика компании не оказывает влияния ни на рыночную стоимость ... читать дальше

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли

05.08.2017
Финансовый менеджмент / Структура капитала

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли основывается на предположении о том, что рыночная стоимость компании и средневзвешенная стоимость капитала не зависят от уровня используемого финансового рычага ... читать дальше

Вертикальный анализ

26.07.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Методика проведения вертикального анализа, известного также анализ как масштаба, предполагает отображение данных финансовой отчетности не в денежном выражении, а в процентах от базового показателя ... читать дальше