fi
Финансовые инвестиции
образовательный центр
✉ Контакты

Коэффициент покрытия процентов, TIE

При проведении финансового анализа коэффициент покрытия процентов рассчитывается с целью определения при каком уровне снижения операционного дохода (прибыли до уплаты процентов и налогов) компания утратит возможность обслуживать процентные платежи по своим долговым обязательствам. Чтобы рассчитать значение этого коэффициента необходимо воспользоваться следующей формулой:

коэффициент покрытия процентов формула TIE

где EBITприбыль до уплаты процентов и налогов (англ. Earnings Before Interest and Taxes) в отчетном периоде;

Interest Charges – проценты к уплате в отчетном периоде.

Как величина прибыли до уплаты процентов и налогов, так и проценты к уплате в отчетном периоде берутся по данным отчета о прибылях и убытках. Чтобы разобраться в методике расчета коэффициента покрытия процентов рассмотрим его на примере.

Пример. Рассчитаем коэффициент покрытия процентов на примере финансовой отчетности McDonald's Corporation.

Отчет о прибылях и убытках за 2010-2012 годы

Величина прибыли до уплаты процентов и налогов берется по статье «Earnings Before Interest And Taxes» и составляет в 2012 году 8595600 тыс. долл. США. Сумма процентов к уплате берется по статье «Interest Expense» и составляет в 2012 году 516600 тыс. долл. США. Таким образом, коэффициент покрытия процентов McDonald's Corporation в 2012 году составил 16,64.

Интерпретация

Коэффициент покрытия процентов является тем показателем, который характеризует способность бизнеса обслуживать свои долговые обязательства. Неспособность выплатить проценты может привести к дефолту и судебным искам со стороны кредиторов, что может привести к инициации процедуры банкротства. Критическим значением этого коэффициента является 1, когда весь операционный доход компании направляется на выплату процентов по долговым обязательствам. Значение меньше единицы говорит о том, что компания не в состоянии обслуживать свои долговые обязательства.

Достаточно сложно дать какие-либо ориентиры для безопасного значения этого показателя, поэтому его рекомендуют сравнивать со средним по отрасли. Кроме того, структура капитала компании может оказывать существенное влияние на коэффициент покрытия процентов. Агрессивное использование финансового рычага приводит к росту обязательств по процентам, поэтому при прочих равных условиях у компании с большей долей долгового финансирования значение этого коэффициента будет ниже. Поэтому сравнивая различные компании аналитик должен также учитывать их финансовый рычаг.

Кредиторы обращают особое внимание на коэффициент покрытия процентов и отдают, при прочих равных условиях, предпочтение компании, у которой его значение будет наиболее высоким. Следовательно, потенциальная возможность привлечь долговое финансирование снижается по мере снижения этого показателя.