Коэффициент оборачиваемости активов

При проведении финансового анализа коэффициент оборачиваемости активов рассчитывается при оценке эффективности, с которой активы компании генерируют выручку от реализации. Он показывает какое количество раз активы компании оборачивались в течение отчетного периода. Чтобы рассчитать этот коэффициент необходимо воспользоваться следующей формулой:

коэффициент оборачиваемости активов формула

где Salesчистая выручка в отчетном периоде;

Total Assets –величина активов.

Сумма чистой выручки в отчетном периоде берется из соответствующей статьи отчета о прибылях и убытках. Величина активов берется из бухгалтерского баланса может подставляться как значение на конец периода, так и среднее значение, которое рассчитывается как среднее между значениями на начало и на конец периода.

При подготовке выводов аналитик должен учитывать специфику отрасли, в которой работает рассматриваемая компания. Традиционно для компаний в сфере розничной торговли характерны более высокие значения этого коэффициента, в то время как для компаний в отрасли тяжелого машиностроения его значения будут значительно ниже.

Пример. Рассчитаем коэффициент оборачиваемости активов на примере финансовой отчетности корпорации Intel.

Баланс на 29 декабря 2012 года

Отчет о прибылях и убытках за 2010-2012 годы

Величина чистой выручки за 2012 год берется из статьи «Net revenue» и равна 53341 млн. долл. США. Средняя величина активов рассчитывается как остаток по статье «Total Assets» на начало года плюс на конец года деленный пополам и составляет 77735 млн. долл. США ((71119+84351)/2). Следовательно, значение коэффициента оборачиваемости активов составит 0,686.

Ограничения в применении

Основной проблемой при правильной интерпретации полученного значения коэффициента оборачиваемости активов является оценка стоимости основных средств в финансовом учете. Данные бухгалтерского баланса отражают их историческую стоимость, то есть стоимость, по которой они были поставлены на баланс в прошлом, с учетом износа (начисленной амортизации). При этом балансовая стоимость основных средств может достаточно сильно расходиться с их текущей рыночной стоимостью, что приводит к искажению результатов анализа. Например, одной из причин, которая приводит к тому, что балансовая стоимость активов будет занижена, по сравнению с их рыночной стоимостью, является фактор инфляции. Рассмотрим две условные компании, которые обладают одинаковым производственным оборудованием и равным размером выручки от реализации в отчетном периоде. Единственным различием является тот факт, что одна компания приобрела свои основные средства раньше другой на три года. В результате влияния инфляции вторая компания поставила на баланс это же оборудование 3 года спустя, но уже по более высокой цене. Таким образом, коэффициент оборачиваемости активов у более старой компании будет выше, чем у более новой в силу того, что балансовая стоимость ее основных средств не соответствует текущей рыночной стоимости. Поэтому при подготовке выводов помимо самого значения коэффициента оборачиваемости активов должны быть учтены и прочие факторы, которые в противном случае могли бы исказить результаты проведенного анализа.

Еще одной причиной расхождения балансовой стоимости активов с текущей рыночной может служить колебание валютных курсов. Аналогично, две компании могут поставить на баланс одно и то же импортное производственное оборудование, но в разное время. Из-за разницы валютных курсов их балансовая стоимость может существенно отличаться, что также приведет к искажению реального значения коэффициента оборачиваемости активов.