fi
Финансовые инвестиции
образовательный центр
✉ Контакты

Экономическая добавленная стоимость | Economic Value Added, EVA

В корпоративных финансах экономическая добавленная стоимость (англ. Economic Value Added, EVA) является одним из финансовых показателей, который отражает созданную в течение определенного периода стоимость, сверх требуемой нормы доходности инвесторов, предоставивших капитал, как собственный, так и заемный. Если значение этого показателя является положительным, это означает, что менеджеры увеличили стоимость корпорации. В свою очередь, отрицательное значение свидетельствует о том, что стоимость капитала, полученного от инвесторов, превысила прибыль, полученную за период, приведя к снижению стоимости корпорации.

Следует отметить, что концепция экономической добавленной стоимости аналогична концепции чистой приведенной стоимости (англ. Net Present Value, NPV). Поэтому оба эти показателя можно использовать для оценки эффективности проектов.

Формула

В общем виде формулу расчета экономической добавленной стоимости можно представить в следующем виде.

EVA = NOPAT – OC*WACC = EBIT*(1-T) – OC*WACC

NOPAT – чистая операционная прибыль после налогообложения;

OC – величина операционного капитала;

WACC – средневзвешенная стоимость капитала (англ. Weighted Average Cost of Capital);

EBIT – прибыль до уплаты процентов и налога (англ. Earnings Before Interest & Tax);

T – ставка налога на прибыль.

С точки зрения рентабельности инвестированного капитала формулу расчета экономической добавленной стоимости можно записать в виде:

EVA = OC * (ROIC - WACC)

ROIC – рентабельность инвестированного капитала.

Пример расчета

Основные финансовые показатели деятельности Корпорации BFG в отчетном периоде выглядят следующим образом:

Величина чистой операционной прибыли после налогообложения в отчетном периоде составила 3815 тыс. у.е.

NOPAT = EBIT*(1-T) = 5450*(1-0,3) = 3815 тыс. у.е.

Величина операционного капитала, используемого корпорацией в отчетном периоде, составила 25770 тыс. у.е. (18450+7320).

Чтобы рассчитать средневзвешенную стоимость капитала, необходимо определить удельный вес каждого из его источников и воспользоваться следующей формулой:

WACC = ke*ye + kd*(1-T)*yd

ke – стоимость собственного капитала;

ye – доля собственного капитала;

kd – до налоговая стоимость заемного капитала;

yd – доля заемного капитала.

У Корпорации BFG доля собственного капитала составляет 0,72 (18450/25770), а заемного 0,28 (7320/25770).

Таким образом, средневзвешенная стоимость капитала корпорации составляет 13,168%.

WACC = 15,09*0,72+11,75*(1-0,3)*0,28 = 13,168%

Получив все исходные данные можно рассчитать экономическую добавленную стоимость, которая в отчетном периоде составила 421,6 тыс. у.е.

EVA = 3815-25770*0,13168 = 421,6 тыс. у.е.