Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Точка перелома нераспределенной прибыли

Определение

При принятии решения о привлечении дополнительного финансирования менеджмент компании, как правило, старается сохранить целевую структуру капитала. Однако сохранение целевой структуры капитала возможно до того момента, пока возможности финансирования за счет нераспределенной прибыли не будут исчерпаны. Этот предел называют точкой перелома нераспределенной прибыли (англ. Retained Earnings Breakpoint), начиная с которой компания должна будет осуществлять дополнительную эмиссию обыкновенных акций, что приведет к увеличению стоимости капитала.

Формула

Для того чтобы рассчитать точку перелома нераспределенной прибыли необходимо воспользоваться приведенной ниже формулой.

Точка перелома нераспределенной прибыли - формула

В расчетах используется только значение нераспределенной прибыли, полученное в отчетном периоде, а не ее накопленная величина!

Доля собственного капитала определяется поддерживаемой целевой структурой капитала!

Пример расчета

Дивидендная политика компании устанавливает целевое значение коэффициента дивидендных выплат (англ. Dividend Payout Ratio) на уровне 32% от чистой прибыли. При этом целевая структура капитала предполагает поддержание доли собственного капитала на уровне 38%, а заемного капитала на уровне 62%. Необходимо определить точку перелома нераспределенной прибыли, если в отчетном периоде чистая прибыль компании составила 2 500 000 у.е.

Таким образом, при условии сохранения целевой структуры капитала потенциал компании по привлечению дополнительного капитала без дополнительной эмиссии обыкновенных акций составляет 2 105 263,16 у.е. Привлечение дополнительного капитала в большем объеме будет сопровождаться дополнительной эмиссией обыкновенных акций, что также приведет к росту предельной стоимости капитала.

График

Графически взаимосвязь между объемом привлечения дополнительного капитала и его стоимостью представлена на рисунке ниже.

Точка перелома нераспределенной прибыли и предельная стоимость капитала

При условии сохранения целевой структуры капитала компания имеет возможность привлечь дополнительный капитал на сумму не превышающую точку перелома нераспределенной прибыли без роста средневзвешенной стоимости капитала (англ. Weighted Average Cost of Capital, WACC). Дальнейшее увеличение объемов дополнительного финансирования возможно только при условии эмиссии обыкновенных акций, что повлечет рост предельной стоимости капитала, а это, в свою очередь, приведет к увеличению средневзвешенной стоимости капитала компании.


Первоначальная маржа

20.02.2018
Финансовые рынки / Фьючерсы

Первоначальная маржа (Initial Margin) является суммой, которую участник рынка должен иметь на своем маржинальном счете чтобы иметь возможность выставить приказ на ... читать дальше

Поддерживающая маржа

15.02.2018
Финансовые рынки / Фьючерсы

Поддерживающая маржа (Maintenance Margin) является минимально допустимым балансом маржинального счета, который позволяет инвестору поддерживать открытой позицию по фьючерсному контракту ... читать дальше

Контанго фьючерса

09.02.2018
Финансовые рынки / Фьючерсы

Фьючерсный рынок переходит в ситуацию контанго (англ. Contango, CGO) в случае когда фьючерсный контракт с более поздним месяцем экспирации торгуется дороже, чем аналогичный фьючерс более ранним месяцем экспирации ... читать дальше

Бэквордация фьючерса

27.01.2018
Финансовые рынки / Фьючерсы

На фьючерсном рынке бэквордацией (англ. Backwardation) называют ситуацию, когда фьючерсный контракт с более поздней датой экспирации котируется дешевле, чем аналогичный контракт с более ранней датой экспирации ... читать дальше

Ролловер фьючерса

18.01.2018
Финансовые рынки / Фьючерсы

Ролловер или «перекат» фьючерса состоит в продаже (покупке) заканчивающегося контракта с одновременной покупкой (продажей) контракта с более поздней датой экспирации ... читать дальше

Спецификация фьючерсов

10.01.2018
Финансовые рынки / Фьючерсы

Спецификация фьючерсных контрактов является официальным документом, в котором организатор торгов (биржа) раскрывает все параметры фьючерсного контракта и правила торговли ... читать дальше

Обмениваемые облигации

04.01.2018
Финансовый менеджмент / Гибридные ценные бумаги

Обмениваемые облигации дают инвестору право их обмена на обыкновенные акции другой компании, в которой, как правило, у компании-эмитента есть доля в уставном капитале ... читать дальше

Ценообразование на основе затрат

28.12.2017
Управленческий учет / Модели ценообразования

Ценообразование на основе затрат (Cost-based Pricing) является подходом к определению цены реализации продукции на основе затрат с добавлением фиксированной наценки, которая позволяет выйти на целевую сумму прибыли ... читать дальше

Факторинг дебиторской задолженности

23.12.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Факторинг дебиторской задолженности является одним из инструментов, позволяющим привлечь краткосрочное финансирование, путем передачи права требования долга фактору ... читать дальше