Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Дисконтированный период окупаемости

В бюджетировании капитальных вложений термин «период окупаемости» используется для обозначения периода времени, необходимого для полного возмещения первоначальных инвестиций. При прочих равных условиях проект с самым маленьким периодом окупаемости является наиболее предпочтительным для реализации.

Основным преимуществом этого показателя является простота в применении, поскольку его расчет не требует специальных знаний и навыков. Также он подходит для грубой первоначальной оценки инвестиционных проектов, позволяя отсеять изначально не окупаемые. Период окупаемости проекта можно рассчитать воспользовавшись следующей формулой.

период окупаемости формула

где p – номер периода, в котором наблюдался последний отрицательный кумулятивный денежный поток;

CCFp – величина последнего отрицательного кумулятивного денежного потока, подставляется по модулю;

CCFp+1 – величина кумулятивного денежного потока на конец следующего периода.

Пример. Компания рассматривает возможность реализации одного из двух взаимоисключающих проектов с инвестиционным горизонтом 7 лет, оба из которых требуют одинаковых начальных инвестиций в размере 2250 у.е. Ожидаемые денежный поток от каждого проекта по годам представлен в таблице.

период окупаемости пример

При выборе из нескольких взаимоисключающих проектов при прочих равных условиях следует выбирать тот, период окупаемости у которого меньше. Чтобы рассчитать этот показатель для наших проектов воспользуемся приведенной выше формулой.

По Проекту А последний отрицательный кумулятивный денежный поток наблюдается по итогам 4-го года. Следовательно, период окупаемости Проекта А составит 4,64 года.

Для Проекта Б последний отрицательный кумулятивный денежный поток наблюдается по итогам 2-го года. Таким образом, период окупаемости по Проекту Б составит 2,79 года.

В нашем случае реализация Проекта Б является предпочтительной, поскольку при прочих равных условиях его период окупаемости меньше, чем у Проекта Б.

Ограничения в применении

Несмотря на простоту расчета, такой показатель как период окупаемости имеет ряд существенных и ограничений в использовании.

1. При расчете периода окупаемости не учитывается концепция стоимости денег во времени. Это автоматически приводит к занижению его реального значения, что может значительно исказить реальную прибыльность проекта.

2. При расчете этого показателя не учитываются денежные потоки, которые могут быть получены от проекта после запланированного инвестиционного горизонта.

3. При расчетах также не учитываются и другие важные параметры, такие как риск, источники финансирования, альтернативные затраты и т.п.

Выводы

Период окупаемости может быть использован как инструмент анализа при оценке целесообразности реализации инвестиционного проекта. Однако принимать решение на основании только этого показателя нельзя в силу того факта, что он не учитывает ряда важнейших параметров проекта, оценка которых необходима для выбора оптимального инвестиционного решения.

Форекс: подводим итоги 2016 года

07.01.2017
Обзоры рынков

2016-ый год был богат на события, которые стали драйверами международного валютного рынка. По уровню волатильности с ним ... читать дальше

Составляем бизнес-план для нового кафе или ресторана

06.01.2017
Личные финансы

Наверняка каждого из нас посещала мысль о создании собственного бизнеса, а именно об открытии собственного кафе или ресторана. На первый взгляд концепция такой бизнес-модели ... читать дальше

Реестр владельцев акций акционерных обществ

22.12.2016
Долевые ценые бумаги

Согласно Федеральному законопроекту подписанного 02.07.2013 под номером 142-ФЗ "О внесении изменений в подраздел III раздела 1 части первой Гражданского кодекса РФ" все ... читать дальше

Постоянные затраты

08.12.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Постоянными затратами в управленческом учете являются расходы, величина которых не зависит от объема произведенной или реализованной продукции в рамках релевантного диапазона ... читать дальше

Себестоимость реализованной продукции

01.12.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Себестоимость реализованной продукции представляет собой сумму расходов на производство продукции, которая была реализована в течение отчетного периода ... читать дальше

Себестоимость произведенной продукции

23.11.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

В управленческом учете себестоимость произведенной продукции представляет собой калькуляцию производственных затрат, которые были понесены в учетном периоде ... читать дальше

Первичные и добавленные затраты

22.11.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Первичные и добавленные затраты применяются в управленческом учете производственного сектора как показатель эффективности производства конкретного вида продукции ... читать дальше

Затраты на продукт и на период

12.11.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Одним из подходов классификации затрат в управленческом учете является выделение затрат на продукт и на период. Чтобы понять разницу между затратами на продукт и на период, необходимо ... читать дальше

Прямые и косвенные затраты

10.11.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Под классификацию прямых затрат попадают те из них, которые могут быть легко отнесены к конкретному объекту затрат ... читать дальше