Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Индекс рентабельности | Profitability Index, PI

Индекс рентабельности (англ. Profitability Index, PI) является одним из показателей, который используется при оценке целесообразности реализации инвестиционного проекта. По своей сути он является модификацией такого показателя как чистая приведенная стоимость (англ. Net Present Value, NPV) и рассчитывается как отношение настоящей стоимости всех денежных потоков проекта к сумме первоначальных инвестиций.

индекс рентабельности формула

где n – инвестиционный горизонт проекта;

CFi – денежный поток в i-ом периоде;

r – ставка дисконтирования;

CF0 – денежный поток в 0-ой точке (первоначальные инвестиции проекта).

Индекс рентабельности, в отличие от чистой приведенной стоимости, является относительным показателем, который позволяет сравнить степень эффективности различных по масштабу проектов. По сути он показывает, какое количество у.е. настоящей стоимости денежных потоков инвестор получит на 1 у.е. первоначальных инвестиций. Чтобы лучше разобраться в порядке расчета этого показателя рассмотрим его на следующем примере.

Пример. Компания рассматривает возможность реализации двух проектов, имея возможность профинансировать реализацию только одного из них. Денежные потоки по годам и размер первоначальных инвестиций представлены в таблице. В качестве ставки дисконтирования используется средневзвешенная стоимость капитала (WACC), равная 12%.

индекс рентабельности расчет

Чтобы рассчитать индекс рентабельности необходимо определить настоящую стоимость денежных потоков по каждому проекту.

Для Проекта А настоящая стоимость денежных потоков составит 109230,7 у.е., а для Проекта Б 99209,49 у.е. Таким образом индекс рентабельности Проекта А составит 1,092 (109230,7/100000), а для Проекта Б 1,102 (99209,49/90000).

Однако приоритет при выборе проекта отдается показателю чистой приведенной стоимости (NPV), который для Проекта А составляет 9230,7 у.е., а для Проекта Б 9209,49 у.е.

NPVА = 109230,7-100000 = 9230,7 у.е.

NPVБ = 99209,49-90000 = 9209,49 у.е.

С точки зрения чистой приведенной стоимости оба проекта для компании можно считать приемлемыми. Однако в условиях рационирования капитала предпочтение следует отдать проекту с более высоким индексом рентабельности, то есть Проекту Б, даже не смотря на то, что он обладает более низким значением чистой приведенной стоимости, чем Проект А.

Интерпретация

Критерием принятия проекта является индекс рентабельности больший чем 1, что свидетельствует о его положительной чистой приведенной стоимости. В случае, если его значение меньше 1, то чистая приведенная стоимость проекта будет отрицательной и его следует отклонить.

Использование индекса рентабельности также полезно при рационировании капитального бюджета, поскольку он позволяет выбрать наиболее эффективные проекты в условиях ограниченного финансирования.

Форекс: подводим итоги 2016 года

07.01.2017
Обзоры рынков

2016-ый год был богат на события, которые стали драйверами международного валютного рынка. По уровню волатильности с ним ... читать дальше

Составляем бизнес-план для нового кафе или ресторана

06.01.2017
Личные финансы

Наверняка каждого из нас посещала мысль о создании собственного бизнеса, а именно об открытии собственного кафе или ресторана. На первый взгляд концепция такой бизнес-модели ... читать дальше

Реестр владельцев акций акционерных обществ

22.12.2016
Долевые ценые бумаги

Согласно Федеральному законопроекту подписанного 02.07.2013 под номером 142-ФЗ "О внесении изменений в подраздел III раздела 1 части первой Гражданского кодекса РФ" все ... читать дальше

Постоянные затраты

08.12.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Постоянными затратами в управленческом учете являются расходы, величина которых не зависит от объема произведенной или реализованной продукции в рамках релевантного диапазона ... читать дальше

Себестоимость реализованной продукции

01.12.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Себестоимость реализованной продукции представляет собой сумму расходов на производство продукции, которая была реализована в течение отчетного периода ... читать дальше

Себестоимость произведенной продукции

23.11.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

В управленческом учете себестоимость произведенной продукции представляет собой калькуляцию производственных затрат, которые были понесены в учетном периоде ... читать дальше

Первичные и добавленные затраты

22.11.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Первичные и добавленные затраты применяются в управленческом учете производственного сектора как показатель эффективности производства конкретного вида продукции ... читать дальше

Затраты на продукт и на период

12.11.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Одним из подходов классификации затрат в управленческом учете является выделение затрат на продукт и на период. Чтобы понять разницу между затратами на продукт и на период, необходимо ... читать дальше

Прямые и косвенные затраты

10.11.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Под классификацию прямых затрат попадают те из них, которые могут быть легко отнесены к конкретному объекту затрат ... читать дальше