Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Опцион пут | Put Option

Опцион пут дает покупателю (держателю) право продать оговоренный в контракте базовый актив в установленные сроки продавцу (надписателю) опциона по цене исполнения (англ. Strike Price) или отказаться от его продажи. Инвестор осуществляет покупку опциона пут, если ожидает падения рыночной стоимости базового актива. Рассмотрим механизм действия такого опциона на примере.

Инвестор приобретает европейский опцион пут на 100 акций с ценой исполнения 2,5 USD за акцию. Срок истечения контракта 11 сентября, а размер премии 0,12 USD за акцию. Рассмотрим ситуацию, когда курс на спотовом рынке 11 сентября составит:

  • a) 1,7 USD;
  • b) 3,23 USD.

Покупая европейский опцион пут инвестор рассчитывает, что курс акций на спотовом рынке 11 сентября будет ниже цены исполнения. Если курс будет 1,7 USD, то покупатель опциона воспользуется своим правом. Его прибыль будет равна разнице цены купли-продажи, за вычетом уплаченной премии:

100 * (2,5 – 1,7) – 0,12 * 100 = 68 USD

В случае роста курса до 3,23 USD на 11 сентября инвестор не воспользуется своим правом, поскольку данная операция будет для него экономически не выгодной: нет смысла покупать акции на спотовом рынке по 3,23 USD с целью их продажи надписателю по 2,5 USD. При этом его убыток составит размер уплаченной премии:

0,12 * 100 = 12 USD

Доходность опциона пут для покупателя практически не ограничена, в то время как убыток не может превысить размера уплаченной премии. Схематически график доходности представлен на рисунке.

доход покупателя опциона пут

Продавец опциона пут рассчитывает на рост курса акций на спотовом рынке на 11 сентября выше уровня цены исполнения. В этом случае его доход составит размер уплаченной покупателем премии. Действительно, при курсе акций 3,23 USD покупатель не воспользуется своим правом и продавец получит доход:

0,12 * 100 = 12 USD

В случае снижения курса акций 11 сентября до 1,7 USD надписатель получит убыток равный разнице цены купли-продажи, за вычетом полученной премии:

100 * (1,7 – 2,5) + 0,12 * 100 = -68 USD

График доходности для продавца опциона пут представлен на рисунке.

доход продавца опциона пут

Как можно видеть, размер убытка для надписателя опциона пут ограничен, поскольку цена на базовый актив не может упасть ниже 0. В то же время, его доход не может превысить размер полученной премии.

Маржа безопасности

16.05.2017
Управленческий учет / CVP-анализ

Маржа безопасности (англ. Margin of Safety) является одним из показателей эффективности, используемых в управленческом учете при проведении анализа ... читать дальше

Стоит ли верить бинарным опционам? Личный опыт простого менеджера

13.05.2017
Бинарные опционы

Слил я за месяц 230 долларов, ни цента ни заработав. Периодически возникало желание все бросить и забыть, но мысль «отыграться» и добиться хоть какого-то ... читать дальше

Целевая прибыль

09.05.2017
Управленческий учет / CVP-анализ

Целевая прибыль является одним из показателей в управленческом учете, используемом в анализе «затраты-объем продукции-прибыль» на ряду с анализом безубыточности ... читать дальше

Маржинальная прибыль

03.05.2017
Управленческий учет / CVP-анализ

Маржинальная прибыль является показателем эффективности, используемым в управленческом учете при проведении анализа «затраты-объем продукции-прибыль» ... читать дальше

Метод наибольших и наименьших значений

27.04.2017
Управленческий учет / Классификация затрат

Метод наибольших и наименьших значений предполагает использование данных о смешанных затратах при максимальном и минимальном уровне производства с целью ... читать дальше

Приростные и маржинальные затраты

20.04.2017
Управленческий учет / Классификация затрат

Приростные и маржинальные затраты являются двумя основными инструментами оценки будущих инвестиционных или производственных альтернатив ... читать дальше

Общие и средние затраты

30.03.2017
Управленческий учет / Классификация затрат

Общие и средние затраты являются мощным инструментом управленческого учета, позволяющим не только планировать производство, формировать ценовую политику ... читать дальше

Смешанные затраты

15.03.2017
Управленческий учет / Классификация затрат

Смешанные затраты или условно переменные затраты одновременно сочетают в себе поведение постоянных и переменных ... читать дальше

Релевантные и нерелевантные затраты

28.02.2017
Управленческий учет / Классификация затрат

В управленческом учете классификация затрат на релевантные и нерелевантные осуществляется с целью обоснования наиболее экономически ... читать дальше