Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Опцион пут | Put Option

Опцион пут дает покупателю (держателю) право продать оговоренный в контракте базовый актив в установленные сроки продавцу (надписателю) опциона по цене исполнения (англ. Strike Price) или отказаться от его продажи. Инвестор осуществляет покупку опциона пут, если ожидает падения рыночной стоимости базового актива. Рассмотрим механизм действия такого опциона на примере.

Инвестор приобретает европейский опцион пут на 100 акций с ценой исполнения 2,5 USD за акцию. Срок истечения контракта 11 сентября, а размер премии 0,12 USD за акцию. Рассмотрим ситуацию, когда курс на спотовом рынке 11 сентября составит:

  • a) 1,7 USD;
  • b) 3,23 USD.

Покупая европейский опцион пут инвестор рассчитывает, что курс акций на спотовом рынке 11 сентября будет ниже цены исполнения. Если курс будет 1,7 USD, то покупатель опциона воспользуется своим правом. Его прибыль будет равна разнице цены купли-продажи, за вычетом уплаченной премии:

100 * (2,5 – 1,7) – 0,12 * 100 = 68 USD

В случае роста курса до 3,23 USD на 11 сентября инвестор не воспользуется своим правом, поскольку данная операция будет для него экономически не выгодной: нет смысла покупать акции на спотовом рынке по 3,23 USD с целью их продажи надписателю по 2,5 USD. При этом его убыток составит размер уплаченной премии:

0,12 * 100 = 12 USD

Доходность опциона пут для покупателя практически не ограничена, в то время как убыток не может превысить размера уплаченной премии. Схематически график доходности представлен на рисунке.

доход покупателя опциона пут

Продавец опциона пут рассчитывает на рост курса акций на спотовом рынке на 11 сентября выше уровня цены исполнения. В этом случае его доход составит размер уплаченной покупателем премии. Действительно, при курсе акций 3,23 USD покупатель не воспользуется своим правом и продавец получит доход:

0,12 * 100 = 12 USD

В случае снижения курса акций 11 сентября до 1,7 USD надписатель получит убыток равный разнице цены купли-продажи, за вычетом полученной премии:

100 * (1,7 – 2,5) + 0,12 * 100 = -68 USD

График доходности для продавца опциона пут представлен на рисунке.

доход продавца опциона пут

Как можно видеть, размер убытка для надписателя опциона пут ограничен, поскольку цена на базовый актив не может упасть ниже 0. В то же время, его доход не может превысить размер полученной премии.

Форекс: подводим итоги 2016 года

07.01.2017
Обзоры рынков

2016-ый год был богат на события, которые стали драйверами международного валютного рынка. По уровню волатильности с ним ... читать дальше

Составляем бизнес-план для нового кафе или ресторана

06.01.2017
Личные финансы

Наверняка каждого из нас посещала мысль о создании собственного бизнеса, а именно об открытии собственного кафе или ресторана. На первый взгляд концепция такой бизнес-модели ... читать дальше

Реестр владельцев акций акционерных обществ

22.12.2016
Долевые ценые бумаги

Согласно Федеральному законопроекту подписанного 02.07.2013 под номером 142-ФЗ "О внесении изменений в подраздел III раздела 1 части первой Гражданского кодекса РФ" все ... читать дальше

Постоянные затраты

08.12.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Постоянными затратами в управленческом учете являются расходы, величина которых не зависит от объема произведенной или реализованной продукции в рамках релевантного диапазона ... читать дальше

Себестоимость реализованной продукции

01.12.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Себестоимость реализованной продукции представляет собой сумму расходов на производство продукции, которая была реализована в течение отчетного периода ... читать дальше

Себестоимость произведенной продукции

23.11.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

В управленческом учете себестоимость произведенной продукции представляет собой калькуляцию производственных затрат, которые были понесены в учетном периоде ... читать дальше

Первичные и добавленные затраты

22.11.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Первичные и добавленные затраты применяются в управленческом учете производственного сектора как показатель эффективности производства конкретного вида продукции ... читать дальше

Затраты на продукт и на период

12.11.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Одним из подходов классификации затрат в управленческом учете является выделение затрат на продукт и на период. Чтобы понять разницу между затратами на продукт и на период, необходимо ... читать дальше

Прямые и косвенные затраты

10.11.2016
Управленческий учет / Классификация затрат

Под классификацию прямых затрат попадают те из них, которые могут быть легко отнесены к конкретному объекту затрат ... читать дальше