Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Опцион колл | Call Option

Опцион колл (англ. Call Option)дает право его покупателю (держателю) купить базовый актив в установленные сроки у продавца (надписателя) по цене исполнения (англ. Strike Price) или отказаться от этой покупки. Приобретая опцион колл, покупатель рассчитывает на повышения рыночной стоимости базового актива. Рассмотрим на примере возможные результаты сделки для его продавца и покупателя.

Допустим, что инвестор осуществил покупку опциона колл американского типа на 100 акций с ценой исполнения 1,83 USD за одну акцию. Дата истечения срока действия 15 сентября, размер премии 0,15 USD за одну акцию. Вычислим финансовый результат для покупателя и продавца, если курс акций на спотовом рынке на 14 августа составляет:

  • a) 1,31 USD;
  • b) 2,28 USD.

Осуществляя покупку опциона колл, инвестор рассчитывает, что курс акций на спотовом рынке превысит цену исполнения опциона. В случае, когда курс составит 1,31 USD, покупатель не воспользуется своим правом, поскольку покупать дороже (по 1,83 USD) и продавать дешевле (по 1,31 USD) является экономически нецелесообразным. В данном случае инвестор понесет убыток, равный размеру уплаченной премии:

0,15*100=15 USD.

Если курс акциий на спотовом рынке составит 2,28 USD, то держатель воспользуется своим правом купить 100 акций по цене 1,83 USD. В данном случае его доход составит разница в цене купли-продажи за вычетом уплаченной премии:

100 * (2,28-1,83) – 0,15*100 = 30 USD

Таким образом, убыток покупателя опциона не может быть больше уплаченной продавцу премии, в то время как величина его дохода не ограничена, поскольку зависит от рыночной цены на базовый актив. График доходности для покупателя опциона колл представлен на рисунке.

доходность опциона колл для покупателя

В свою очередь, продавец опциона колл рассчитывает, что курс акций на спотовом рынке будет ниже, чем цена исполнения опциона, поскольку в этом случае держатель не воспользуется своим правом, а продавец получит доход в размере премии.

Действительно, когда курс акций будет 1,31 USD, доход продавца составит:

0,15*100 = 15 USD

В случае, если курс акций на спотовом рынке будет 2,28 USD, и покупатель воспользуется своим правом, продавец опциона колл будет обязан продать акции по цене исполнения опциона. Таким образом, убыток составит разницу между ценой купли-продажи за вычетом полученной премии:

100*(1,83 - 2,28) + 100*0,15 = - 30 USD

Для продавца опциона размер убытка потенциально не ограничен, в то время как доход не может превышать размера полученной премии. Графически доходность для продавца опциона колл представлена на рисунке.

доходность опциона колл для продавца

ABC-анализ

20.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

ABC-анализ является методикой категоризации товарно-материальных запасов или дебиторов, основывающейся на принципе Парето, которая позволяет выделить наиболее существенные позиции номенклатуры или ключевых дебиторов ... читать дальше

Стратегии финансирования оборотных средств

13.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Выбор стратегии финансирования оборотных средств строится на компромиссе между и риском рентабельностью, от которого будет зависеть пропорция, в которой будут использованы долгосрочные и краткосрочные источники финансирования потребности в чистом оборотном капитале ... читать дальше

Бюджет денежных средств

06.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Бюджет денежных средств представляет собой постатейную детализацию источников поступления и направлений расходования денежных средств, назначением которого является выявление кассовых разрывов и определение способов их устранения ... читать дальше

Система точно в срок - JIT

30.08.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Система управления производством и запасами «точно в срок» (англ. Just in Time, JIT) преследует цель снижения расходов, связанных с поддержанием товарно-материальных запасов, и уменьшения потребности в оборотном капитале ... читать дальше

Теория налоговых предпочтений

23.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория налоговых предпочтений утверждает, что некоторые инвесторы предпочитают получение дохода от прироста капитала доходу от дивидендов, поэтому готовы заплатить больше за акции компаний, которые выплачивают низкие дивиденды ... читать дальше

Теория синицы в руках

20.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория синицы в руках Гордона-Линтнера утверждает, что инвесторы предпочитают доход от выплаты дивидендов, доходу от прироста капитала, то есть дивидендная политика оказывает влияние на поведение инвесторов ... читать дальше

Теория иррелевантности дивидендов

10.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория иррелевантности дивидендов Модильяни-Миллера была впервые предложена авторами в 1961 году. Авторы теории пришли к выводу, что дивидендная политика компании не оказывает влияния ни на рыночную стоимость ... читать дальше

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли

05.08.2017
Финансовый менеджмент / Структура капитала

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли основывается на предположении о том, что рыночная стоимость компании и средневзвешенная стоимость капитала не зависят от уровня используемого финансового рычага ... читать дальше

Вертикальный анализ

26.07.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Методика проведения вертикального анализа, известного также анализ как масштаба, предполагает отображение данных финансовой отчетности не в денежном выражении, а в процентах от базового показателя ... читать дальше