Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Фьючерсы на индекс волатильности | Volatility Index Futures, VIX Futures

Фьючерсы на индекс волатильностиангл. Volatility Index Futures (VIX Futures), являются формой инвестирования, основанной на волатильности рынка опционов. Это означает, что лицо, инвестирующее во фьючерсы на индекс волатильности (англ. Volatility Index, VIX), пытается предугадать степень ценовых колебаний, которые возникают в результате торгов на определенном рынке (например, на фондовом рынке). В то время как процесс инвестирования является достаточно простым, сам инвестиционный механизм является производным от дериватива. Поэтому формирование правильного прогноза и оценка инвестиций несут дополнительную степень сложности, поскольку объективно необходимо учитывать больше факторов.

В конечном счете, фьючерсы VIX связывают с опционами на индекс. Последние являются соглашениями между двумя трейдерами, которые сводятся к сделке, состоящей из двух частей. При покупке опциона на индекс трейдер А выплачивает определенную сумму (премию) трейдеру Б и предсказывает, будет ли индекс фондового рынка выше или ниже оговоренного значения на определенную дату в будущем. Если на эту дату оправдаются прогнозы трейдера А относительно значения индекса, то трейдер Б выплатит сумму, размер которой зависит от того, насколько выше или ниже оговоренного будет фактическое значение индекса. Если прогнозы трейдера А не оправдаются, то трейдер Б получит доход в размере уплаченной премии.

Такое соглашение, известное как опцион на индекс, по своей природе является самостоятельно торгуемым активом, потому что трейдер А имеет право продать его другому трейдеру до даты исполнения. Например, если трейдер изменит свой прогноз и решит избавиться от своей инвестиции, то при наличии покупателя он может продать опцион. То есть опционы на индекс торгуются таким же образом, как и акции, формируя свой собственный рынок и рыночные цены.

Например, Чикагская биржа опционов (англ. Chicago Board Options Exchange, CBOE) отслеживает рыночные цены по опционам на индекс, торгуемым таким способом. Она также отслеживает соотношение между ценой, которую трейдер платит за опцион на индекс, и прогнозируемой ценой на фондовом рынке, которая формирует основу опциона. На основании этой информации рассчитывается индекс волатильности (его тикером является «VIX»), который учитывает все операции инвесторов, торгующих опционами на индекс, андерлаингом по которым выступает фондовый индекс S&P 500. Этот индекс волатильности является эффективным показателем, который отражает ожидание всех трейдеров рынка опционов на индекс относительно размера колебаний индекса S&P 500 в течение следующих 30-ти дней. Важно отметить, что это не является прогнозом относительно того, вырастет значение индекса или упадет.

Такая практика привела к возникновению отдельного продукта - фьючерса на индекс волатильности. Они работают таким же образом, как и опционы на фондовый индекс, однако андерлаингом выступает не сам фондовый индекс, а индекс волатильности. Другими словами две стороны, заключающие фьючерсный контракт на индекс волатильности, пытаются прогнозировать значение индекса волатильности на определенную дату в будущем. Как и опционы на фондовый индекс, фьючерсы VIX могут торговаться самостоятельно.

Механизм действия фьючерсов на индекс волатильности характеризует их как двойной дериватив. Стоимость фьючерсов VIX зависит от размера ценовых колебаний рынка опционов на фондовый индекс, стоимость которых, в свою очередь, зависит от курса акций, входящих в этот фондовый индекс. Этот эффект двойного дериватива означает, что объективная оценка стоимости фьючерсов на индекс волатильности является крайне сложным процессом.

Подробнее о хеджировании фьючерсами можно прочитать в статьях:

Торговля фьючерсами

Хеджирование продажей фьючерсного контракта - короткий хедж

Хеджирование покупкой фьючерсного контракта - длинный хедж

300x600 micro deposit_banner_10$ plant_RU

Модель Дюпона (DuPont)

16.11.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Факторный анализ на основе модели Дюпона (DuPont) предполагает декомпозицию коэффициента рентабельности собственного капитала (ROE) с целью определения факторов, оказывающих ... читать дальше

Рентабельность продаж

08.11.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Рентабельность продаж входит в группу коэффициентов рентабельности и показывает сколько денежных единиц чистой прибыли генерируется на 1 денежную единицу выручки ... читать дальше

Прогнозирование рынка от Форекс брокеров: как найти лучшую аналитику и прогнозы?

03.11.2017
Форекс

Неотъемлемая часть деятельности Форекс брокеров — предоставление своим клиентам аналитических продуктов. Это могут быть регулярные и ежедневные прогнозы ... читать дальше

Проблема множественности IRR

01.11.2017
Финансовый менеджмент / Оценка инвестиционных проектов

Проблема множественности IRR (нескольких ставок внутренней нормы доходности) возникает в случае, когда инвестиционный проект имеет неординарный денежный поток ... читать дальше

Анализ чувствительности инвестиционного проекта

25.10.2017
Финансовый менеджмент / Оценка инвестиционных проектов

Анализ чувствительности является методикой, используемой при оценке инвестиционных проектов для определения степени влияния входных параметров проекта на его чистую приведенную стоимость или внутреннюю норму доходности ... читать дальше

Горизонтальный анализ финансовой отчетности

18.10.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Горизонтальный анализ, известный также как анализ тенденций, заключается в сопоставлении финансовой информации за ряд учетных периодов для выявления значительных отклонений с последующим определением причин этих отклонений ... читать дальше

Выплата дивидендов акциями

11.10.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Выплата дивидендов акциями заключается в дополнительной эмиссии новых акций и дальнейшем их распределении среди действующих акционеров пропорционально доле каждого из них в акционерном капитале ... читать дальше

Дробление акций

03.10.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Решение менеджмента компании о дроблении акций увеличивает их количество в обращении и пропорционально снижает рыночную цену акции, при этом рыночная стоимость компании остается без изменений ... читать дальше

Обратный выкуп акций

27.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Обратный выкуп собственных акций является процедурой, к которой прибегает руководством компании в моменты, когда ее акции является недооцененными ... читать дальше