Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Фьючерсы на индекс волатильности | Volatility Index Futures, VIX Futures

Фьючерсы на индекс волатильностиангл. Volatility Index Futures (VIX Futures), являются формой инвестирования, основанной на волатильности рынка опционов. Это означает, что лицо, инвестирующее во фьючерсы на индекс волатильности (англ. Volatility Index, VIX), пытается предугадать степень ценовых колебаний, которые возникают в результате торгов на определенном рынке (например, на фондовом рынке). В то время как процесс инвестирования является достаточно простым, сам инвестиционный механизм является производным от дериватива. Поэтому формирование правильного прогноза и оценка инвестиций несут дополнительную степень сложности, поскольку объективно необходимо учитывать больше факторов.

В конечном счете, фьючерсы VIX связывают с опционами на индекс. Последние являются соглашениями между двумя трейдерами, которые сводятся к сделке, состоящей из двух частей. При покупке опциона на индекс трейдер А выплачивает определенную сумму (премию) трейдеру Б и предсказывает, будет ли индекс фондового рынка выше или ниже оговоренного значения на определенную дату в будущем. Если на эту дату оправдаются прогнозы трейдера А относительно значения индекса, то трейдер Б выплатит сумму, размер которой зависит от того, насколько выше или ниже оговоренного будет фактическое значение индекса. Если прогнозы трейдера А не оправдаются, то трейдер Б получит доход в размере уплаченной премии.

Такое соглашение, известное как опцион на индекс, по своей природе является самостоятельно торгуемым активом, потому что трейдер А имеет право продать его другому трейдеру до даты исполнения. Например, если трейдер изменит свой прогноз и решит избавиться от своей инвестиции, то при наличии покупателя он может продать опцион. То есть опционы на индекс торгуются таким же образом, как и акции, формируя свой собственный рынок и рыночные цены.

Например, Чикагская биржа опционов (англ. Chicago Board Options Exchange, CBOE) отслеживает рыночные цены по опционам на индекс, торгуемым таким способом. Она также отслеживает соотношение между ценой, которую трейдер платит за опцион на индекс, и прогнозируемой ценой на фондовом рынке, которая формирует основу опциона. На основании этой информации рассчитывается индекс волатильности (его тикером является «VIX»), который учитывает все операции инвесторов, торгующих опционами на индекс, андерлаингом по которым выступает фондовый индекс S&P 500. Этот индекс волатильности является эффективным показателем, который отражает ожидание всех трейдеров рынка опционов на индекс относительно размера колебаний индекса S&P 500 в течение следующих 30-ти дней. Важно отметить, что это не является прогнозом относительно того, вырастет значение индекса или упадет.

Такая практика привела к возникновению отдельного продукта - фьючерса на индекс волатильности. Они работают таким же образом, как и опционы на фондовый индекс, однако андерлаингом выступает не сам фондовый индекс, а индекс волатильности. Другими словами две стороны, заключающие фьючерсный контракт на индекс волатильности, пытаются прогнозировать значение индекса волатильности на определенную дату в будущем. Как и опционы на фондовый индекс, фьючерсы VIX могут торговаться самостоятельно.

Механизм действия фьючерсов на индекс волатильности характеризует их как двойной дериватив. Стоимость фьючерсов VIX зависит от размера ценовых колебаний рынка опционов на фондовый индекс, стоимость которых, в свою очередь, зависит от курса акций, входящих в этот фондовый индекс. Этот эффект двойного дериватива означает, что объективная оценка стоимости фьючерсов на индекс волатильности является крайне сложным процессом.

Подробнее о хеджировании фьючерсами можно прочитать в статьях:

Торговля фьючерсами

Хеджирование продажей фьючерсного контракта - короткий хедж

Хеджирование покупкой фьючерсного контракта - длинный хедж

Традиционный подход к структуре капитала

16.07.2017
Финансовый менеджмент / Структура капитала

Традиционный подход к структуре капитала основывается на предположении, что использование заемного капитала позволяет минимизировать средневзвешенную стоимость капитала и тем самым максимизировать ее рыночную стоимость ... читать дальше

Анализ безразличия EBIT-EPS

07.07.2017
Финансовый менеджмент / Структура капитала

Анализ безразличия EBIT-EPS является методикой, которая позволяет максимизировать прибыль на акцию (EPS) для различных уровней операционной прибыли (EBIT), рассматривая ... читать дальше

Точка перелома нераспределенной прибыли

28.06.2017
Финансовый менеджмент / Стоимость капитала

Точка перелома нераспределенной прибыли является суммой дополнительного капитала, которую при условии сохранения целевой структуры капитала может привлечь компания не прибегая к ... читать дальше

Финансовый цикл

19.06.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Финансовый (денежный) цикл компании представляет собой количество дней, которое проходит с момента оплаты сырья и материалов до момента получения оплаты за реализованную продукцию ... читать дальше

Операционный цикл

14.06.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Операционный цикл компании является периодом времени в днях, необходимым для того, чтобы товарно-материальные запасы были конвертированы в ... читать дальше

Страховой запас

08.06.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Страховой запас является дополнительным объемом сырья и материалов, который поддерживается компанией для компенсации возможной нехватки ... читать дальше

Формирование курса валют НБУ

07.06.2017
Основы инвестирования

Большинство обывателей воспринимает валютный курс как случайную величину или индикатор экономического состояния государства ... читать дальше

Точка заказа

01.06.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Точка заказа, известная также как момент возобновления заказа, является моментом времени, когда должен быть размещен новый заказ, чтобы ... читать дальше

Маржа безопасности

16.05.2017
Управленческий учет / CVP-анализ

Маржа безопасности (англ. Margin of Safety) является одним из показателей эффективности, используемых в управленческом учете при проведении анализа ... читать дальше