Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Фьючерсный контракт, фьючерс | Futures

Фьючерсный контракт или Фьючерсангл. Futures, это стандартный срочный биржевой контракт на покупку или продажу базового актива. При его заключении стороны (продавец и покупатель) фиксируют только цену и срок поставки базового актива, оговаривая заранее все его параметры, и несут обязательства перед клиринговой палатой биржи вплоть до его исполнения. При этом выполнение фьючерсного контракта может осуществляться как путем фактической поставки базового актива (поставочный фьючерс), так и без нее (расчетный фьючерс).

Поставочный фьючерс (англ. Delivery Futures Contract) предполагает, что на дату поставки покупатель обязан купить, а продавец обязан продать, оговоренное в спецификации количество базового актива. Поставка оплачивается по расчётной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов.

Расчётный фьючерс (англ. Cash-settled Futures Contract) не предполагает физической поставки базового актива. Стороны осуществляют только денежные расчёты на сумму разницы между ценой, указанной в контракте, и фактической ценой актива на дату исполнения контракта. Обычно фьючерс применяется с целью хеджирования рисков изменения цены базового актива, либо в спекулятивных целях.

Прежде всего следует подчеркнуть, что фьючерсы обращаются исключительно на биржевом рынке. Биржа разрабатывает его условия, которые являются стандартными для каждого конкретного вида актива или инструмента.

В спецификации фьючерсного контракта указывается:

  • базовый актив или инструмент;
  • тип выполнения фьючерсного контракта (поставочный или расчетный фьючерс);
  • количество базового актива на один стандартный контракт;
  • валюта, в которой котируется фьючерс;
  • состав и качество базового актива, а также место, куда будет осуществлена поставка;
  • месяц поставки (например, октябрьский фьючерс);
  • последняя дата осуществления торгов, перед датой поставки;
  • другие условия (например, минимальный шаг изменения цены на базовый актив).

В качестве базового актива или инструмента могут выступать: облигации, товары, сырье, процентные ставки, ценные бумаги, валюта и т. д.

Стандартизация условий делает фьючерсы высоко ликвидными, что формирует для них широкий вторичный рынок. Кроме того, биржа сама организовывает вторичный рынок фьючерсов через институт дилеров, которые покупают и продают их на постоянной основе. Таким образом, инвестор уверен, что всегда сможет купить или продать фьючерс и в будущем быстро ликвидировать свою позицию с помощью оффсетной сделки.

В то же время стандартный характер условий фьючерса может оказаться не удобным для контрагентов. Например, им требуется поставка базового актива в ином количестве, в ином месте и в другое время, чем это предусмотрено стандартным фьючерсным контрактом. Кроме того, на бирже может вообще отсутствовать фьючерс на определенный базовый актив. В связи с этим заключение фьючерсных контрактов, как правило, имеет своей целью не реальную поставку и приемку базового актива, а хеджирование открытых позиций или спекуляцию на разнице цен. Абсолютное большинство позиций по фьючерсам ликвидируется до истечения срока действия контракта с помощью оффсетных сделок, и только несколько процентов фьючерсов заканчивается реальной поставкой базового актива.

Подробнее о хеджировании фьючерсными контрактами можно прочитать в статьях:

Хеджирование продажей фьючерсного контракта - короткий хедж

Хеджирование покупкой фьючерсного контракта - длинный хедж

ABC-анализ

20.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

ABC-анализ является методикой категоризации товарно-материальных запасов или дебиторов, основывающейся на принципе Парето, которая позволяет выделить наиболее существенные позиции номенклатуры или ключевых дебиторов ... читать дальше

Стратегии финансирования оборотных средств

13.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Выбор стратегии финансирования оборотных средств строится на компромиссе между и риском рентабельностью, от которого будет зависеть пропорция, в которой будут использованы долгосрочные и краткосрочные источники финансирования потребности в чистом оборотном капитале ... читать дальше

Бюджет денежных средств

06.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Бюджет денежных средств представляет собой постатейную детализацию источников поступления и направлений расходования денежных средств, назначением которого является выявление кассовых разрывов и определение способов их устранения ... читать дальше

Система точно в срок - JIT

30.08.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Система управления производством и запасами «точно в срок» (англ. Just in Time, JIT) преследует цель снижения расходов, связанных с поддержанием товарно-материальных запасов, и уменьшения потребности в оборотном капитале ... читать дальше

Теория налоговых предпочтений

23.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория налоговых предпочтений утверждает, что некоторые инвесторы предпочитают получение дохода от прироста капитала доходу от дивидендов, поэтому готовы заплатить больше за акции компаний, которые выплачивают низкие дивиденды ... читать дальше

Теория синицы в руках

20.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория синицы в руках Гордона-Линтнера утверждает, что инвесторы предпочитают доход от выплаты дивидендов, доходу от прироста капитала, то есть дивидендная политика оказывает влияние на поведение инвесторов ... читать дальше

Теория иррелевантности дивидендов

10.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория иррелевантности дивидендов Модильяни-Миллера была впервые предложена авторами в 1961 году. Авторы теории пришли к выводу, что дивидендная политика компании не оказывает влияния ни на рыночную стоимость ... читать дальше

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли

05.08.2017
Финансовый менеджмент / Структура капитала

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли основывается на предположении о том, что рыночная стоимость компании и средневзвешенная стоимость капитала не зависят от уровня используемого финансового рычага ... читать дальше

Вертикальный анализ

26.07.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Методика проведения вертикального анализа, известного также анализ как масштаба, предполагает отображение данных финансовой отчетности не в денежном выражении, а в процентах от базового показателя ... читать дальше