fi
Финансовые инвестиции
образовательный центр
✉ Контакты

Фьючерсный контракт, фьючерс | Futures

Фьючерсный контракт или фьючерсангл. Futures, это стандартный срочный биржевой контракт на покупку или продажу базового актива. При его заключении стороны (продавец и покупатель) фиксируют только цену и срок поставки базового актива, оговаривая заранее все его параметры, и несут обязательства перед клиринговой палатой биржи вплоть до его исполнения. При этом выполнение фьючерсного контракта может осуществляться как путем фактической поставки базового актива (поставочный фьючерс), так и без нее (расчетный фьючерс).

Поставочный фьючерс (англ. Delivery Futures Contract) предполагает, что на дату поставки покупатель обязан купить, а продавец обязан продать, оговоренное в спецификации количество базового актива. Поставка оплачивается по расчётной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов.

Расчётный фьючерс (англ. Cash-settled Futures Contract) не предполагает физической поставки базового актива. Стороны осуществляют только денежные расчёты на сумму разницы между ценой, указанной в контракте, и фактической ценой актива на дату исполнения контракта. Обычно фьючерс применяется с целью хеджирования рисков изменения цены базового актива, либо в спекулятивных целях.

Прежде всего следует подчеркнуть, что фьючерсы обращаются исключительно на биржевом рынке. Биржа разрабатывает его условия, которые являются стандартными для каждого конкретного вида актива или инструмента.

В спецификации фьючерсного контракта указывается:

В качестве базового актива или инструмента могут выступать: облигации, товары, сырье, процентные ставки, ценные бумаги, валюта и т. д.

Стандартизация условий делает фьючерсы высоко ликвидными, что формирует для них широкий вторичный рынок. Кроме того, биржа сама организовывает вторичный рынок фьючерсов через институт дилеров, которые покупают и продают их на постоянной основе. Таким образом, инвестор уверен, что всегда сможет купить или продать фьючерс и в будущем быстро ликвидировать свою позицию с помощью оффсетной сделки.

В то же время стандартный характер условий фьючерса может оказаться не удобным для контрагентов. Например, им требуется поставка базового актива в ином количестве, в ином месте и в другое время, чем это предусмотрено стандартным фьючерсным контрактом. Кроме того, на бирже может вообще отсутствовать фьючерс на определенный базовый актив. В связи с этим заключение фьючерсных контрактов, как правило, имеет своей целью не реальную поставку и приемку базового актива, а хеджирование открытых позиций или спекуляцию на разнице цен. Абсолютное большинство позиций по фьючерсам ликвидируется до истечения срока действия контракта с помощью оффсетных сделок, и только несколько процентов фьючерсов заканчивается реальной поставкой базового актива.