Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Что такое корпоративный кредитный рейтинг?

Прежде, чем решить, инвестировать ли в долговую ценную бумагу компании или зарубежной страны, необходимо определить, будет ли предполагаемая организация-эмитент в состоянии выполнить свои обязательства. Рейтинговые агентства могут помочь сделать это. Обеспечивая независимые объективные оценки кредитоспособности компаний и стран, рейтинговые агентства помогают инвесторам решить насколько опасным будет инвестирование в определенную страну и/или ценную бумагу.

Кредит в инвестиционном мире

Поскольку инвестиционные возможности становятся все более глобальными и разнообразными, трудно решить не только, какие компании, но также и какие страны являются хорошими объектами для инвестиций. Существуют определенные преимущества для инвестирования на внешних рынках, но риски, связанные с выводом денег за границу, остаются значительно выше, чем риски, связанные с инвестированием на внутреннем рынке. Очень важно получить сведения о различных инвестиционных средах, а также и понять риски и преимущества, которые они предлагают. Оценивая возможности и готовность юридического лица (физического лица, корпорации, ценной бумаги или страны) перед приобретением ее финансовых или долговых обязательств, кредитный рейтинг является неплохим инструментом для того, чтобы помочь принять инвестиционное решение.

Рейтинговые агентства

Существует три главных агентства, которые занимаются присвоением кредитных рейтингов в инвестиционном мире - это Moody's, Стэндард энд Пур (S&P's) и Fitch IBCA. Каждое из этих агентств стремится предоставить систему рейтингов, чтобы помочь инвесторам определить риск, связанный с инвестированием в определенную компанию, инвестиционный инструмент или рынок.

Кредитные рейтинги могут назначаться для краткосрочных и долгосрочных долговых обязательства, также как и для ценных бумаг, кредитов, привилегированных акций и страховых компаний. Долгосрочные кредитные рейтинги обычно более показательны с точки зрения оценки инвестиционной среды страны и/или способности компании выполнить свои долговые обязательства.

Для правительства или компании иногда проще выплатить обязательства в местной валюте, чем долговые обязательства, деноминированные в иностранной валюте. Поэтому кредитные рейтинги оценивают платежеспособность юридического лица, как в иностранной, так и в местной валюте. Например, нехватка золотовалютных резервов гарантированно обеспечит более низкий кредитный рейтинг страны по долговым обязательствам, осуществленным в иностранной валюте.

Важно отметить, что не стоит использовать кредитные рейтинги, как рекомендацию для покупки, продажи или холда инвестиции. Кредитные рейтинги являются скорее оценкой способности и готовности юридического лица погасить свои долговые обязательства.

Диапазоны рейтинговых оценок

Кредитные рейтинги находятся в спектре от самой высокой кредитоспособности до дефолта. Долгосрочные рейтинги кредитоспособности обозначаются заглавными буквами: от AAA, являющегося самым высоким рейтингом кредитоспособности, до C или D (в зависимости от агентства, присваивающего рейтинг), присваиваемых долговым обязательствам самого низкого качества. В пределах этого спектра есть различные уровни для каждого рейтинга, которые сопровождаются, в зависимости от агентства, знаками плюс или минус, либо цифрой.

Таким образом, для Fitch IBCA рейтинг «AAA» показывает самый высокий инвестиционный уровень и означает очень низкий кредитный риск. «AA» представляет очень высокую кредитоспособность; «A» означает высокую кредитоспособность, а «BBB» - хорошую кредитоспособность. Эти рейтинги являются инвестиционным уровнем, означая, что ценная бумага или оцениваемое юридическое лицо обладают уровнем качества, который требуют многие институциональные инвесторы, рассматривая возможность иностранных инвестиций.

Кредитные рейтинги, которые располагаются ниже «BBB» являются спекулятивными или «мусорными». Таким образом, для Moody's рейтинг Ba2 был бы спекулятивным уровнем, в то время как для S&P's, рейтинг «D» обозначает состояние дефолта или «мусорной» облигации.

Ниже представлена сравнительная таблица, которая дает обзор различных рейтингов и их обозначений, которые назначают Moody ' s и Стэндард энд Пур.

кредитные рейтинги корпоративных облигаций

Суверенный кредитный рейтинг

Как упоминалось ранее, кредитный рейтинг может присваиваться как отдельному финансовому обязательству юридического лица, так и его общей кредитоспособностьи Суверенный кредитный рейтинг, в свою очередь, показывает способность страны обеспечить безопасную инвестиционную среду. Эта оценка отражает факторы, такие как экономический статус страны, прозрачность рынков капитала, уровень потоков государственных и частных инвестиций, объем прямых иностранных инвестиций, величина золотовалютных резервов, политическая стабильность, способность к экономике страны остаться устойчивой, несмотря на политические изменения.

Суверенный кредитный рейтинг является своеобразным парадным входом на инвестиционный рынок конкретной страны, являясь ключевым фактором, который институциональные инвесторы будут рассматривать в первую очередь, принимая решение инвестировать денежные средства за границей. Этот рейтинг дает инвестору непосредственное понимание уровня риска, связанного с инвестированием в конкретную страну. Потому страна с присвоенным суверенным рейтингом привлечет больше внимания со стороны инвесторов, чем страна без такого рейтинга. Таким образом, чтобы привлечь иностранные инвестиции, большинство стран будет стремиться получить суверенный рейтинг, и даже будут развиваться дальше, стремясь достигнуть инвестиционного уровня. В большинстве случаев суверенный кредитный рейтинг страны будет верхним пределом кредитного рейтинга для любого эмитента или ценной бумаги внутри нее.

Подведем итоги

Кредитный рейтинг является полезным показателем не только для инвестора, но также и для организаций, намеревающихся привлечь инвестиции. Рейтинг инвестиционного уровня может выгодно представить ценную бумагу, компанию или страну на глобальном рынке, привлекая иностранные инвестиции и ускоряя развитие национальной экономики. Действительно, для стран с развивающейся экономикой, кредитный рейтинг является ключевым фактором, обеспечивающим инвестиционную привлекательность для иностранных инвесторов. Поскольку кредитный рейтинг инвестиционного уровня облегчает процесс привлечения инвестиций, большинство стран и компаний будут стремиться поддержать и улучшить свои рейтинги, гарантируя устойчивую политическую ситуацию и более прозрачный рынок капитала.

ABC-анализ

20.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

ABC-анализ является методикой категоризации товарно-материальных запасов или дебиторов, основывающейся на принципе Парето, которая позволяет выделить наиболее существенные позиции номенклатуры или ключевых дебиторов ... читать дальше

Стратегии финансирования оборотных средств

13.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Выбор стратегии финансирования оборотных средств строится на компромиссе между и риском рентабельностью, от которого будет зависеть пропорция, в которой будут использованы долгосрочные и краткосрочные источники финансирования потребности в чистом оборотном капитале ... читать дальше

Бюджет денежных средств

06.09.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Бюджет денежных средств представляет собой постатейную детализацию источников поступления и направлений расходования денежных средств, назначением которого является выявление кассовых разрывов и определение способов их устранения ... читать дальше

Система точно в срок - JIT

30.08.2017
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Система управления производством и запасами «точно в срок» (англ. Just in Time, JIT) преследует цель снижения расходов, связанных с поддержанием товарно-материальных запасов, и уменьшения потребности в оборотном капитале ... читать дальше

Теория налоговых предпочтений

23.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория налоговых предпочтений утверждает, что некоторые инвесторы предпочитают получение дохода от прироста капитала доходу от дивидендов, поэтому готовы заплатить больше за акции компаний, которые выплачивают низкие дивиденды ... читать дальше

Теория синицы в руках

20.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория синицы в руках Гордона-Линтнера утверждает, что инвесторы предпочитают доход от выплаты дивидендов, доходу от прироста капитала, то есть дивидендная политика оказывает влияние на поведение инвесторов ... читать дальше

Теория иррелевантности дивидендов

10.08.2017
Финансовый менеджмент / Дивидендная политика

Теория иррелевантности дивидендов Модильяни-Миллера была впервые предложена авторами в 1961 году. Авторы теории пришли к выводу, что дивидендная политика компании не оказывает влияния ни на рыночную стоимость ... читать дальше

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли

05.08.2017
Финансовый менеджмент / Структура капитала

Подход к структуре капитала на основе чистой операционной прибыли основывается на предположении о том, что рыночная стоимость компании и средневзвешенная стоимость капитала не зависят от уровня используемого финансового рычага ... читать дальше

Вертикальный анализ

26.07.2017
Финансовый менеджмент / Анализ финансовой отчетности

Методика проведения вертикального анализа, известного также анализ как масштаба, предполагает отображение данных финансовой отчетности не в денежном выражении, а в процентах от базового показателя ... читать дальше