Финансовые инвестиции - образовательный центр

информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

Стоп лосс ордер | Stop Loss Order

Стоп лосс ордера созданы (англ. Stop Loss Order) для ограничения размера убытка при движении цены на установленную величину в нежелательную для трейдера сторону. Например, трейдер открыл длинную позицию (купил) по цене $45,63 за акцию и хочет ограничить свой убыток 150 пунктами (1 пункт равен наименьшему возможному изменению цены, в данном случае 1 центу) в случае снижения их курса. Для этого он может установить стоп лосс на уровне $44,13, и в случае нежелательного снижения цены его позиция будет закрыта, ограничив тем самым убыток 150 пунктами. При открытии короткой позиции (продаже) нежелательным будет дальнейший рост цен, и чтобы ограничить убыток этот ордер необходимо выставить выше цены, по которой была открыта позиция.

Типы исполнения стоп лосс

Очень важным моментом является выбор типа исполнения стоп лосс ордера, поскольку от этого в значительной мере зависит окончательный результат торговли.

1. Stop Loss Market. Этот тип ордера (приказа) исполняется по наилучшей рыночной цене, которая будет доступна по достижению уровня, заданного трейдером. Его преимуществом является то, что он будет исполнен брокером в любом случае. Недостаток этого типа исполнения приказа заключается в том, что в случае быстрого изменения цен на рынке или появления ценовых разрывов (англ. Gap) он может быть исполнен по цене, существенно отличающейся от установленной трейдером. Это означает, что такой ордер может быть выполнен по цене, которая может отличаться от установленной трейдером как на несколько пунктов, так и на несколько десятков или даже сотен пунктов, приведя к размеру убытка, значительно превышающему ожидаемый.

Stop Loss Market

На рисунке выше приведен пример исполнения ордера Stop Loss Market в случае возникновения ценового разрыва. Предположим, что трейдер открыл длинную позицию по акциям Coca Cola Co по курсу $43,50 и решил ограничить свой потенциальный убыток 50 пунктами, установив соответствующий приказ на отметке $43,00. На следующий день котировки снижались, но не достигли этого уровня. Однако на второй день возник ценовой разрыв и рынок открылся на отметке $42,13. В этом случае брокер выполнит приказ трейдера по наилучшей доступной рыночной цене, то есть по $42,13, а убыток составит не ожидаемые 50, а 137 пунктов ($43,50-$42,13).

2. Stop Loss Limit. В случае выставления этого типа стоп лосс брокер выполнит его только по установленной трейдером цене или лучшей, если таковая будет доступна на рынке. В случае если на рынке цены будут изменяться достаточно быстро или возникнет ценовой разрыв, что приведет к невозможности исполнения приказа по установленной цене, приказ не будет исполнен, а позиция останется открытой. Это также может привести к существенно большим убыткам, чем было запланировано изначально!

Для условий приведенного выше примера брокера не исполнит торговый приказ трейдера, поскольку он не имеет возможности сделать это по указанной в нем цене $43,00. В результате длинная позиция останется открытой!

3. Гарантированный стоп лосс. Этот тип ордера встречается довольно редко и только для наиболее ликвидных финансовых активов. В этом случае брокер принимает на себя обязательство в любом случае выполнить приказ трейдера, то есть за свой счет покрыть возможную негативную разницу между ценой приказа и рыночной ценой, по которой его удастся исполнить.

Преимущества и недостатки

Основным преимуществом использования стоп лосс ордеров является возможность управления своим капиталом, что реализуется путем ограничения потенциальных убытков. При этом они также являются удобным инструментом для тех трейдеров и инвесторов, которые не имеют возможности постоянно отслеживать изменения рынка.

Тем не менее, перечисленные ниже недостатки могут должны быть обязательно учтены при выборе стратегии торговли.

  1. Исполнение приказа по установленной цене не может быть гарантировано (за исключением гарантированных ордеров).
  2. Цена исполнения может существенно отличаться от установленной, что было продемонстрировано в приведенном выше примере.
  3. Приказ может быть исполнен в результате ценовых колебаний. Другими словами, на небольшое время цена может подняться выше установленного уровня при открытой короткой позиции, или ниже при открытой длинной позиции, что приведет к исполнению стоп лосс, а затем продолжит движение в желаемом для трейдера направлении. Такая ситуация называется ложным срабатыванием.

Как правильно выставить стоп лосс

Следует отметить, что не существует единых критериев для правильного выставления стоп лосс ордеров, поскольку этот процесс зависит от множества факторов, таких как торговая стратегия, индивидуальная склонность к риску трейдера и т.д. Поэтому мы остановимся на некоторых аспектах, которые обязательно должны быть учтены для успешной торговли.

1. Волатильность. Общее правило можно сформулировать следующим образом: чем выше волатильность на рынке, тем дальше надо устанавливать цену исполнения приказа от цены, по которой была совершена покупка или продажа актива. Например, если среднеквадратическое отклонение цены составляет 150 пунктов, то устанавливая стоп лосс на уровне 50 пунктов, мы будем получать большое количество ложных срабатываний. Напротив, если среднеквадратическое отклонение составляет 50 пунктов, то приказ на уровне 150 пунктов будет срабатывать только при существенных движениях цен и приводить к излишним убыткам, снижая эффективность торговли.

2. Линии тренда. Если торговая стратегия основывается на следовании за трендом, то в качестве ориентира для стоп лосс ордера целесообразно использовать линии тренда: линию поддержки на восходящем тренде и линию сопротивления на нисходящем. При этом выставлять ордер на самой линии не стоит, чтобы отсечь возможные ложные пробития. То есть уровень должен быть несколько ниже линии поддержки, или несколько выше уровня сопротивления. Насколько ниже или выше он будет проходить, зависит от волатильности рынка.

Линия тренда

На рисунке ниже приведен график индекса DAX Stocks, где в качестве ориентира для выставления стоп-лосс используется линия тренда (линия поддержки восходящего тренда). Чтобы исключить ложные пробития, уровень исполнения должен устанавливаться несколько ниже этой линии.

На дневном графике пробитие считается состоявшимся, если рынок закрылся ниже уровня поддержки или выше уровня сопротивления, либо в течение двух дней подряд цены пробивали уровень, но рынок не закрывался выше или ниже него. Для меньших таймфреймов это правило не работает в силу резко возрастающего количества ложных сигналов.

3. Уровни поддержки и сопротивления. Выставляя стоп лосс ордер, следует принимать во внимание уровни поддержки и сопротивления. В их качестве могут выступать исторические минимуму или максимумы цен, а также их локальные аналоги. Например, на восходящем тренде в качестве такого уровня может быть выбран предыдущий минимум, а на нисходящем – предыдущий максимум. Надежность уровня поддержки или сопротивления возрастает пропорционально количеству неудачных попыток его пробития. Например, три последовательных примерно равных минимума на дневном графике акций Teco Energy Inc сформировали надежный уровень поддержки.

Уровень поддержки

Чтобы исключить ложные пробития на дневном графике необходимо дождаться, чтобы рынок закрылся ниже уровня поддержки или выше уровня сопротивления. Также пробитие можно считать надежным, если два дня подряд цены пробивали этот уровень без факта закрытия выше или ниже него.

4. Скользящие средние. При долгосрочной стратегии торговли стоп лосс ордера выставляют вблизи скользящих средних. При этом, наиболее популярной является комбинация 50-дневной и 200-дневной скользящей средней. При бычьем тренде они используются как линии поддержки, а на медвежьем - как линии сопротивления.

Скользящие средние

На дневном графике золота (XAU/USD) приведен пример применения данной методики. Она предполагает, что тренд считается нисходящим, пока цены находятся ниже соответствующего скользящего среднего, выступающего в роли линии сопротивления. Аналогично, тренд считается восходящим, когда цены находятся выше скользящего среднего, выступающего в роли линии поддержки. В случае пробития линии поддержки или сопротивления существует вероятность, что господствующий тренд изменил свое направление. При этом надежность скользящего среднего повышается с ростом периода сглаживания, то есть 200-дневное скользящее среднее существенно надежнее 50-дневного. Пробитие считается состоявшимся, если рынок закрылся выше линии сопротивления или ниже линии поддержки, либо в течение двух дней подряд рынок пробивал линию без факта закрытия выше или ниже нее.


Кодекс деловой этики CFA

10.09.2018
Подготовка к экзамену CFA / Уровень 1

Институт CFA организован в первую очередь для продвижения более высоких стандартов среди профессионалов инвестиционной отрасли, в основе которых лежит Кодекс деловой этики ... читать дальше

Структура процентных ставок

30.08.2018
Финансовый менеджмент / Риск и доходность

Структура процентных ставок состоит из множества компонентов, каждый из которых представляет собой определенную компенсацию кредитору ... читать дальше

Уступка дебиторской задолженности

16.05.2018
Финансовый учет / Дебиторская задолженность

Уступка дебиторской задолженности является договором займа, обеспечением по которому выступает сама дебиторская задолженность ... читать дальше

Метод процента от чистой реализации в кредит

09.05.2018
Финансовый учет / Дебиторская задолженность

Метод процента от чистой реализации в кредит является одним из разрешенный способов оценки величины сомнительных долгов при подаче финансовой отчетности соответствующей стандартам МСФО ... читать дальше

Управление денежными средствами

11.04.2018
Финансовый менеджмент / Управление рабочим капиталом

Управление денежными средствами является одним из ключевых аспектов управления предприятием, направленное на достижение компромисса между ликвидностью и рентабельностью ... читать дальше

Невозвратные затраты

04.04.2018
Управленческий учет / Классификация затрат

Невозвратные затраты являются понесенными в прошлом расходами, которые невозможно возместить, поэтому их не следует учитывать при принятии инвестиционных решений ... читать дальше

Larson&Holz – нулевой спред от брокера

28.03.2018
Форекс / Брокеры

Мы продолжаем разговор о самых интересных и уникальных сервисах от компании Larson&Holz. Необходимо отметить, что компания разработала множество сервисов ... читать дальше

Альтернативные затраты

28.03.2018
Управленческий учет / Классификация затрат

Концепция альтернативных затрат широко используется в управленческом учете при обосновании решений с учетом не только затрат, но и упущенной выгоды ... читать дальше

Реестр старения дебиторской задолженности

21.03.2018
Финансовый учет / Дебиторская задолженность

Реестр старения дебиторской задолженности является дополнением к финансовой отчетности, которое позволяет оценить долю безнадежной дебиторской задолженности ... читать дальше